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吴奇隆官宣:刘诗诗升级当妈,母子平安!

吴奇

(每经评论员 薛晖)近日,隆官同策研究院发布报告称,隆官今年9月,40家典型上市房企完成融资额共计402.14亿元,环比大幅下滑51.4%。显而易见,受“三道红线”影响,一些触线房企,已经开始大幅减少融资,以降低负债水平。所谓“三道红线”,简单来说就是:1.剔除预收款后的资产负债率大于70%;2.净负债率大于100%;3.现金短债比小于1倍。不难看出,监管层划出的红线,实际上也是企业金融安全的底线。无论踩上哪一条红线,都会让企业资金链断裂风险大增。目前,监管又有加码趋势。有消息称,对房企负债率的监控,不仅包括表内,还要扩大到表外。之前一些激进的开发商可以用财技美化报表,如果前述消息属实,则意味着,未来这条路可能走不通了。监管加码之下,开发商压力大增,这是因为房企远没有大众印象中那么富有。此前网上关于沪上拼单名媛的报道引人热议,殊不知在地产圈“拼单名媛”式的伪富贵早已是公开的秘密。表面上是某一家财大气粗的开发商高价抢下一块珍稀地块,但私底下,该项目却可能是由多家开发商或机构入股——购地款是大家凑的。对于高负债房企,能否平稳着陆是最迫切的问题。实际上,从去年开始,一些知名房企已开始出现债务违约,有些企业迫不得已寻求战投甚至卖身自救,如福晟和泰禾等。凡此种种,正是监管层下决心加码监管的原因。诚然,大多数房企也在为降低负债水平作出主动的努力。最常见的操作是:分拆旗下物业公司上市、引入战投、配股融资。但这几招的适用范围有限。能够将物业拆分上市的企业并不多,而且港交所那边已排了长队,远水难解近渴。引入战投则既要对赌又要对眼——在过去两年中,已发生多起虎头蛇尾甚至反目成仇的案例。至于配股融资,虽然看上去最简便易行,但能操作的企业更少。因为配股的前提是大股东手上有足够的股权,否则股份一稀释,企业控制权就不稳了。既便如此,仅上半年,已有富力、金茂、恒大等多家房企走上了这条路,其中有央企背景的中国金茂已是近三年来的第三次配股融资。然而,对于降负最能够立竿见影的一招——降价促销,却鲜有房企实施。降价才是硬道理,这是房企的共识。恒大从年初以来,已进行两次降价促销,成为头部房企销售增速最快的企业。从上市房企年报可以看出,多数企业的净利润率在10%至20%之间,仍属于高利润,让利促销仍有一定的空间。但实际情况是,恒大率先降价的举措并没有更多品牌开发商跟风效仿。贝壳研究院近日报告称,TOP50房企绝大多数不愿效仿恒大打价格战。究其原因,无非是企业认为降价促销会牺牲利润。其中隐含着一个判断和期望是,只要开发商抱团坚持,房价就不会跌,房企的利润水平就能保持。此侥幸心理从三年前调控之初一直延续到今天。然而三年过去了,房住不炒的指导思想从未动摇。既便今年受疫情影响,GDP一度负增长,房地产调控一点也没有放松的意思。现在,疫情得到控制,GDP增速回正,就更没有放松调控的理由了。如今,在不断加码的红线监管下,能否有更多的房企抛弃幻象和侥幸心理,以顺应市场的有效行动真正降低负债水平,平稳着陆,仍需观察。炒股就看金麒麟分析师研报,宣刘权威,宣刘专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!每天“上链量”超过亿次、 超万家企业注册上链,互联网巨头区块链应用场景落地成绩斐然来源:金融1号院原创 李冰【区块链上升为国家战略一周年系列报道之五】在经历了市场泡沫的不断出清与技术的愈趋成熟后,区块链技术正逐步洗去浮尘。回顾国内区块链应用场景的落地,起自2017年或更早。之后的两年里,引人瞩目的区块链场景落地并不多,而这一切以2019年10月24日为分水岭。自那天起,区块链上升为国家战略。随后区块链技术应用项目落地呈现了明显增长趋势,以蚂蚁集团、腾讯金融科技为首的互联网巨头,正在以技术为“骨”,加速“区块链+”布局,引发产业变革。根据陀螺研究院不完全数据统计,2019年10月24日至2020年9月1日,全球新增区块链技术应用项目披露约345个。可以看出,我国区块链项目政策效应十分明显。据金融1号院梳理采访发现,这一年以蚂蚁集团、腾讯金融科技、京东数科、马上消费等为代表的互联网巨头对区块链技术的开发和应用各有侧重,均在实践落地中取得一定成果。中国(上海)自贸区研究院金融研究室主任刘斌对金融1号院表示,“近年来,我国区块链领域的探索一直是比较理性的,2017年9月4日文件为我国区块链技术的探索应用奠定了基础,2019年10月24日之后为我国探索区块链的应用指明了方向。随着区块链基础设施的不断建设,各种大型互联网公司大型Baas服务的推广,区块链服务网络BSN在各个节点城市的落地,以及各级地方政府的支持,区块链的应用速度会不断加快。”蚂蚁链每天“上链量”超亿次腾讯区块链助四大政务信息交换平台上线金融1号院通过采访梳理发现,这一年,蚂蚁集团旗下的蚂蚁链技术实力开始爆发,作为最早研究区块链团队之一,如今的蚂蚁区块链团队,已在共识机制、高并发交易处理、智能合约、可信计算、隐私保护、跨链交互、安全机制等方向的核心技术上都取得了突破。总体来看,蚂蚁链在助力中小企业及公益方面探索更多。根据蚂蚁集团提供给金融1号院的最新数据显示,目前在技术上,蚂蚁链连续四年每年全球专利申请数始终保持在第1名;在应用上,蚂蚁链已经助力解决了50多个实际场景的信任问题;在商业上,蚂蚁链目前每天“上链量”超过1亿次。早前蚂蚁链在面向中小企业能力方面,想讲一个什么样的故事,对于外界来说一直颇为“神秘”,在2019年10月24日之后,其脉络越发清晰。2020年4月份,面向中小企业正式推出“开放联盟链”。中小企业开发者可以基于蚂蚁开放联盟链像搭积木般开发相关区块链应用,并与蚂蚁区块链共建数字经济的未来。此举意味着“开放联盟链”正式从公测走向商业化。据蚂蚁区块链平台产品部总经理金戈向金融1号院介绍,蚂蚁链“开放联盟链”可以将企业区块链开发门槛从百万级降低至千元,缩短建链时间至最快一分钟。据了解,目前,开放联盟链上沉淀了数十种解决方案,覆盖供应链金融、物流、公益慈善等场景。西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文对金融1号院表示,“区块链场景落地应用及技术研发方面,头部互联网企业确实居于领先地位,无论是相关专利的获取,还是具体应用场景的开拓。实际上区块链应用场景落地也是为后续的金融科技服务奠定基础。”他进一步解释道,“整体来看,区块链应用较为成熟,体现了商业价值。未来随着区块链本身技术的成熟,相关场景开拓必将持续扩容,区块链技术将有望成为经济和社会良性运行的底层技术之一。”而腾讯区块链在2019年10月24日之后,正在用区块链技术引领“区块链+税务”领域的数字化变革。早在2018年5月,深圳市税务局与腾讯公司共同建立“智税”创新实验室,共同探索税务信息化创新之路。成立以来,相继孵化出一批引领中国税务现代化建设的科技创新项目,“区块链+税务”应用让深圳纳税人率先体验了区块链带来的技术红利。根据其提供给金融1号院数据显示,腾讯区块链提供底层技术支撑的深圳区块链电子发票截至今年10月下旬,已有2万家企业注册上链,覆盖116个明细行业,已开具了3300多万张发票。值得关注的是,在区块链电子发票之后,腾讯区块链与深圳市税务局进一步探索更多“区块链+税务”应用,在2019年11月份、2020年1月份、2020年5份月和2020年7月份相继上线了“深圳四部门信息情报交换平台”、“自然人信息共享智慧平台”、“税务-产业联盟链”和“区块链破产事务办理联动云平台”。双方联手在“区块链+税务”创新应用中奠定了全国标杆地位。据金融1号院了解,“税务-产业”联盟链的搭建,主要运用跨链技术,打通税务链、金融链、产业链的数据通道,发挥联盟链各方在各自领域的辐射作用,使企业、金融机构、税务机关能够共享联盟链上的信息;联盟链各方能够实现实质、有力的协同,从而降低成本、提升协作效率。截至今年7月底,“税务-产业”联盟链有近万家企业入驻,涵盖新能源、电子、智能硬件、建筑、装饰等产业链上下游行业。对于这一年区块链应用场景落地情况,中国计算机学会区块链专委会委员夏平认为,可以将目前国内区块链的应用场景落地分政府主导和商业场景两种形态,后者主要集中在大型科技公司自有的生态圈中,如蚂蚁、腾讯、京东等。他在接受金融1号院采访时提醒称,“从整个行业来看,各家在推行联盟链时,需关注跨链技术的发展,否则,区块链只会将‘数据孤岛’越缩越深。”京东数科聚焦研发面向企业和政务马上消费6大公链整合完成京东数科方面,金融1号院注意到,目前京东一直坚持对区块链技术的战略布局和投资,聚焦研发面向企业和政务,具备中国自主知识产权的区块链技术。其智臻链已形成开源区块链底层引擎JD Chain技术与咨询服务为核心,以能够帮助机构、企业快速搭建区块链环境的智臻链区块链即服务平台(智臻链BaaS平台)为基础,以供应链溯源、数字存证、数字金融、监管科技等丰富的软件级平台为应用层的三层立体式区块链技术与服务架构。这一年,京东数科的电子合同应用场景落地成果显著,依托于智臻链数字存证平台推出的区块链电子合同应用,将原本完成一份双方签署的纸质合同约为25元的成本降低至5元以内、签约时间从4天缩短至20分钟。最新数据显示,智臻链电子合同平台已面向京东内部及生态伙伴提供超百万合同签约,未来将逐步扩展到每年数亿次的电子合同签约场景。近日,京东数科还与厦门国贸集团股份有限公司达成了区块链电子合同合作,共建贸易领域的数字化签约新模式。服务于国贸股份的纺织、油品和化工等多个业务板块,为其产业链上下游数十万家客户提供更便捷的数字化合同服务。总体来看,互联网行业巨头对区块链技术研究抱有极高的热情,且也正在脚踏实地的在解决行业问题及痛点上下功夫。刘斌总结道,“这一年蚂蚁集团和腾讯金融、京东数科等互联网巨头一方面在搭建区块链的基础设施,比如推出BaaS服务,将云服务与区块链功能进行整合,积极探索区块链在各个领域的应用场景,金融领域是其关注较多的领域,其未来应用潜力也很广阔。”提到区块链在金融领域的前景,作为金融机构的一员,并具有极强互联网、科技属性的马上消费,在去年10月24日之后,区块链领域布局及发力表现颇为亮眼。目前为止,除了积极在机构团体间推动落实安全计算、电子存证的典型应用之外,还利用区块链技术发行了2次ABS,降低了发行成本。截止目前,马上消费拥有自主开发的900多套与零售信贷相关的核心系统,申请了230多项专利,其中涉及区块链专利10余项,累计研发投入超10亿元。在各家机构区块链积极布局拓展背后,对于区块链未来应用场景趋势也颇为值得期待。刘斌坦言,未来区块链技术的应用场景会不断拓展,首先金融领域肯定是重点领域,尤其是前面讲的供应链金融、贸易金融、清算结算、数字货币等领域,会出现更多的应用案例。同时在区块链的一些关键技术方面,比如互操作性、可扩展性、交易速度、链上链下协同、共识算法等方面会出现更多的突破,尤其是基础设施的建设和普及,对区块链加快应用更是具有推动作用。夏平阐述观点认为,“未来一个理想状态是,区块链应用场景应是一个多主体参与的局面,市场为主导,政府作引导,大型科技公司、科创企业、持牌金融机构各司其职,各有自己存在的空间。我相信,假以时日,这样的局面一定会出现。”

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中国证监会首席律师焦津洪:诗诗升级围绕完善资本市场基础制度 从六方面深化法治建设本报记者吴晓璐“资本市场是以规则为导向的法治的市场,诗诗升级深入推进法治建设对于完善资本市场基础制度具有重要的意义。”10月22日,在2020金融街论坛年会“金融合作与变革”平行论坛上,证监会首席律师焦津洪表示,完善法治是加强资本市场基础制度建设的重要方面。焦津洪表示,深入推进法治建设有利于完善资本市场基础制度。一是法治建设需要基础制度,基础制度是法治的“地基”和“四梁八柱”;二是法治建设推动基础制度;三是法治建设检验基础制度。“近两年,在立法机关的大力支持下,中国资本市场法治建设取得了突破性进展。”焦津洪表示,新证券法的出台,为资本市场的全面深化改革提供了坚实的执法保障;注册制改革试点法律规则体系初步经受了检验;具有中国特色证券集体诉讼制度顺利落地;刑法修正案(十一)草案的立法工作进程加快;资本市场改革发展的司法保障进一步增强;证券期货规章制度系统性清理工作取得了阶段性成果,证监会的规章制度的透明度、公开性进一步提升。焦津洪表示,下一步围绕着资本市场基础制度建设的重要环节,证监会将从以下六个方面推进和深化法治建设:一是落实新证券法,紧紧抓住注册制改革这个“牛鼻子”,根据科创板、创业板试点注册制的实践,进一步梳理完善与注册制改革相关的各项制度规则,为未来全面实施注册制做好充分的法律准备。二是加大对提高上市公司质量的法律保障。落实好《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》有关要求,推动修订公司法、企业破产法,制定上市公司监督管理条例,完善上市公司信息披露制度,规范公司治理和内部控制,重点约束控股股东、实际控制人等主体,健全上市公司退出机制。三是完善市场结构及交易结算法律制度,推动制定期货法,完善衍生品交易制度,研究制定新三板市场监督管理条例,促进多层次市场建设,修改证券登记结算办法,推动货银对付制度改革。四是强化中介机构“看门人”作用和机构投资者引领稳定市场的作用。修订证券公司监督管理条例及相关的证券基金期货经营机构管理制度,完善细化证券服务机构备案管理的各项配套规则。推动加快制定私募投资基金管理暂行条例,补齐私募基金监管的制度短板。五是加强投资者保护,推动完善虚假陈述民事赔偿司法解释,配合制定内幕交易、操纵市场的民事赔偿等司法解释,加快出台欺诈发行股票责令回购实施办法。六是落实“零容忍”要求,建立健全有利于从严打击证券违法活动的证券执法、司法体制机制,加强证券执法司法专门化建设,构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相结合的立体化的证券违法追责体系,大幅提高资本市场违法违规成本。焦津洪表示,资本市场基础制度的完善,需要成熟健全的法治保障,而资本市场法治的成熟,在很大程度上取决于市场参与各方对于法治的信仰、信念和信心。只有市场参与各方无论是监管还是被监管方,无论是执法者还是当事人,无论是大股东、实际控制人还是广大中小投资者,都能够相信法治、尊崇法治,践行法治,从而形成良好的法治生态和法治文化,资本市场的法治才能落到实处,才能真正使法治成为资本市场参与各方的社会共识和基本准则。原标题:当妈券商第三季度重仓股初浮水面:当妈新进9只减持7只增持1只 扎堆三大行业本报记者 周尚伃今年以来,券商股整体表现抢眼。截至三季度末,在39只上市券商重仓股中,有17只年内涨幅超过20%。良好的股价表现,离不开业绩的支撑,券商自营业务的脱颖而出更是稳站“C”位。随着上市公司三季报的密集披露,券商重仓股随之陆续浮出水面。第三季度,券商新进重仓股9只、增持1只、减持7只(因持有机构不同,重合个股被重复计算)。自营业务助攻券商业绩大增今年第三季度,A股市场交投持续活跃,两市日均成交额破万亿元,高达10892.75亿元;总成交额合计69.24万亿元,环比增长78.41%。活跃的股市氛围也增厚了券商自营业务收入。从目前已披露三季报的券商来看,在自营方面,华林证券实现投资收益1.4亿元,同比下降34.19%,主要因债券和衍生品获利减少所致。但其实现公允价值变动收益2.28亿元,同比暴增3194.74%,主要因自营股票和衍生品公允价值波动所致。《证券日报》记者梳理后发现,截至发稿时,除华林证券率先发布第三季度报告外,还有长城证券、第一创业、国海证券、西部证券、国元证券、方正证券等6家券商发布了前三季度业绩预告,均预告业绩大幅增长。开源证券非银金融行业首席分析师高超认为,“随着券商衍生品业务不断扩张,驱动投资收入稳健增长,预计2020年前三季度自营投资收益率为4.22%,投资业务收入同比增长31.3%。”三季度新进9只个股5只来自创业板随着三季报的密集披露,券商重仓股也随之陆续浮出水面。据数据显示,在已披露2020年第三季度报告的上市公司中,有18家公司的前十大流通股股东名单中出现券商身影,持仓数量合计1.92亿股,持仓市值约27.92亿元。截至9月末,有9只为第三季度券商新进个股,其中,增持1只、减持7只,还有1只持仓量未发生变化。券商新进的9只个股中,有5只均被华泰证券新进持有。其中,捷强装备、四会富仕2只个股第三季度股价涨幅均超100%。三季报数据显示,华泰证券新进四会富仕7.28万股,持仓市值约为727.34万元,占流通股比例0.51%;该股股价在第三季度累计涨幅达202.21%。华泰证券新进捷强装备15.69万股,持仓市值约1757.73万元,占流通股比例为0.82%;该股股价在第三季度累计上上涨111.02%。此外,华泰证券在第三季度还新进惠泉啤酒80.06万股、建科院29.9万股、美瑞新材6.99万股,对应持仓市值分别为598.05万元、606.97万元、324.52万元;这三只个股三季度累计涨幅分别为13.18%、54.26%、64.87%。此外,中信证券新进恒通股份278.52万股,持仓市值约4258.55万元,占流通股比例为0.99%。中国银河新进润欣科技160万股,持仓市值约1339.2万元,占流通股比例为0.34%。海通证券新进华正新材126.24万股,持仓市值约4738.87万元,占流通股比例为0.98%。财通证券新进三友医疗65万股,持仓市值约3381.3万元,占流通股比例为1.53%。值得关注的是,在上述券商第三季度新进的9只重仓股中,有5只来自创业板。在增持方面,已披露的三季报数据显示,券商第三季度仅增持1只个股。中国银河增持大华股份19.13万股,持股总数为6264.14万股,持仓市值约12.84亿元,第三季度增加市值约8448.23万元。在减持方面,第三季度券商共对7只个股进行了减持操作。其中,中国银河减持中旗股份47.7万股、减持中环环保44.03万股;中信证券、中信建投分别减持鱼跃医疗16.57万股、1.02万股;东方证券减持长信科技25.18万股、减持平煤股份341.88万股;国海证券减持黑猫股份8.53万股。此外,中天国富证券持有佳士科技1003.85万股,但在第三季度持仓数量未变。第三季度被券商重仓的18只股票,有9只来自创业板、4只来自主板、4只家来自中小板、1只来自科创板。从行业分布来看,18家券商重仓股中,有5家属于电子行业,分别是大华股份、长信科技、润欣科技、华正新材、四会富仕;有3家属于化工行业,分别是黑猫股份、中旗股份、美瑞新材;有2家属于医药生物行业,分别是鱼跃医疗、三友医疗。今日视点:吴奇资本市场基础制度建设蓝图 助力“双循环”新发展格局安宁九层之台,吴奇起于累土。只有基础牢靠才能走的更稳更远,对于资本市场来说,构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系的“施工图”更加明晰,版本也在持续升级。10月21日,中国证监会主席易会满在2020金融街论坛年会上围绕“加强资本市场基础制度建设,更好服务经济社会大局”做主题演讲时,从四方面对资本市场基础制度内涵和特征进行了阐述,同时,他也透露了下一阶段加强资本市场基础制度建设的六大方面。笔者认为,加强资本市场基础制度建设六大着力点的进一步明确,是全面深化资本市场改革的主线,是夯实市场稳定运行的内在基础。基础制度建设的不断完善和优化不仅加速实现市场生态的良性循环,也将成为改革顺利推进的保障,更是全面增强资本市场枢纽功能、更好服务“双循环”新发展格局的迫切需要。一直以来,加强资本市场基础制度建设得到了党中央国务院的高度重视,党的十九届四中全会指出,要加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。中央经济工作会议进一步明确,“要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度”。国务院副总理刘鹤在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上提出,“建制度、不干预、零容忍”是统一的、有机联系的整体,要继续坚持市场化、法治化、国际化方向,扎实做好完善资本市场基础性制度各项工作。这些都为全面加强资本市场基础制度建设的顶层设计指明了方向。2019年,证监会发布全面深化资本市场改革12个方面重点任务,勾画出资本市场新一轮改革发展的“蓝图”,在改革的过程中,多项基础制度也随着一项项改革举措的落地实施而创新、优化、完善。例如,在交易制度方面,科创板、创业板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,引入盘中临时停牌、有效价格申报范围等机制;针对长期以来存在的退市难、退市慢等问题,科创板、创业板优化了退市标准,简化退市程序,提高了退市效率;科创板、创业板再融资实施注册制,建立小额快速融资制度,放开创业板重组上市限制等。一年多的改革实践,加强资本市场基础制度建设的效果已开始显现:新证券法正式实施,科创板改革顺利推进,创业板注册制改革平稳起步,市场融资效能大幅提升,优胜劣汰机制更加完善、退市常态化,上市公司整体质量实现大的跃升……当前,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,已经成为经济发展的主题。“双循环”新发展格局不仅是资本市场发展的新契机,而且对资本市场改革发展提出更新更高的要求,也需要我们加快构建更加成熟、更加定型的资本市场基础制度体系,筑牢市场稳健运行的内在基础。笔者认为,在当前新形势下,加强资本市场基础制度建设六大着力点的提出,是监管层对构建更加成熟定型的资本市场基础制度体系的顶层设计,在基础制度建设过程中,需要市场各方的协同配合,也需要相应规则和政策予以配套。因此,市场各方要加强协同,齐心合力构建更加成熟、更加定型的资本市场基础制度体系。

吴奇隆官宣:刘诗诗升级当妈,母子平安!

原标题 私募聚焦基本面主线□本报记者吴瞬上市公司三季报正在紧锣密鼓披露之中,隆官私募机构也在迎战三季报行情。私募人士表示,隆官建议回归基本面,进行价值投资。关注确定性高、赛道长的细分行业中,历史业绩延续性好、管理层优秀、抗风险能力强的龙头公司。私募积极迎战随着三季报陆续披露,私募机构也在不断地通过三季报验证此前的投资和判断。深圳一私募人士告诉中国证券报记者:“今年以来相当多上市公司业绩都受到了疫情的影响,但随着经济全面复苏,不少公司业绩也在反转,三季报的数据将是验证我们判断的一个重要依据。同时,这还可以跟调研情况相结合,为接下来的投资指明路径。”成恩资本总裁王璇表示:“A股当前投资风格分化明显,震荡加剧,题材性热点持续性差,回归价值基本面投资是大势所趋。三季报行情值得密切关注。”一些三季报业绩预喜的个股其实早就获得了资金的青睐,尤其是叠加热门概念的个股。如英可瑞从9月底至今,短短10余个交易日,最高涨幅超过1倍。部分周期行业向好从三季报业绩预告数据来看,颇显乐观。兴业证券表示,三季报业绩预告显示,周期相关行业业绩增速多数由负转正,成长相关行业增速继续上升。不过,需要注意的是,三季报业绩预喜并不一定意味着股价的上涨。数据显示,当前不少生猪生产企业三季报业绩都极为喜人,但股价走势却并不乐观。例如,正邦科技预计今年前三季度净利润为54.17亿元-56.17亿元,同比大增10679.87%-11077.85%,但公司股价自9月以来,累计跌幅逾30%。对此,榕树投资研究部主管李仕鲜介绍,虽然近期披露的农林牧渔行业业绩数据都比较不错,生猪生产企业普遍释放利润,但股价并未有大幅上涨。主要原因是周期类行业的投资逻辑主要是股价先行,而利润滞后兑现,市场对于本轮生猪生产企业释放利润早已有所预期。本轮猪周期始于2018年6月,猪价整体涨幅较大,相关企业的股价普遍有数倍涨幅。在养殖利润高企的背景下,生猪产能必然会快速上升,而需求则难以维持去年同期水平,这意味着猪周期开始步入下行阶段。回归基本面星石投资表示,四季度A股核心驱动力仍是中国经济复苏,相关市场共识正在形成。从下半年行情来看,科技板块出现滞涨,而一部分顺周期行业股票已经有所表现,表明市场投资者对于顺周期行业正在逐步达成共识。该机构称,从下周起,三季报将开始步入披露高峰(金麒麟分析师)期,将进一步印证经济基本面的超预期上行。投资者可以寻找基本面强劲、受益于经济复苏的顺周期成长股,主要以周期、消费行业为主,重点关注有色金属、高端装备、可选消费和交通运输板块。对于三季报行情,王璇表示,将重点关注两类个股。一是反转类个股,所在行业确定性高、赛道长、空间大(如新能源汽车),基本面因疫情扰动出现暂时性“打断”后,三季报能够重新回到原来增长通道、基本面优秀的标的。二是延续类个股,因疫情催化出现业绩加速增长的细分行业(如生物医药、数据中心、云计算),三季报继续维持高速增长的标的。中国证监会副主席李超(金麒麟分析师):宣刘注册制改革需做好 发行制度和其他制度间的协同改革本报记者吴晓璐“注册制改革是一个系统工程,宣刘制度机制的磨合、市场主体间的有效制衡,是一个渐进的过程,也需要逐步调试,持续优化。”10月22日,在2020金融街论坛年会“金融合作与变革”平行论坛上,证监会副主席李超如是说。李超表示,资本市场试点注册制平稳推进,形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”改革布局。目前,前两步改革已经落地实施,市场运行总体平稳,改革效果符合预期。下一步推进注册制改革主要有三点考虑:一是做好全市场注册制的改革准备。二是构建有利于注册制实施的监管体系。三是系统推进基础制度改革。关键制度创新经受检验注册制生态系统逐步构建试点注册制改革取得积极成效。李超表示,第一步,试点注册制在科创板这一增量市场板块率先实现“破题”。从去年7月22日科创板开市以来的情况看,设立科创板并试点注册制成功落地,较好地发挥了资本市场改革试验田的作用。一是以信息披露为核心的注册制有效实施。二是关键制度创新经受住了市场检验。三是助推科技创新的作用日渐显现。第二步,创业板作为存量市场试点注册制开局良好。创业板注册制改革充分考虑了存量投资者的风险承受能力、交易习惯以及存量上市公司的监管做法,在制度设计上做了差异化安排。8月24日创业板改革落地以来,注册制理念得到较好贯彻,在审企业顺利平移,新股发行上市等稳步推进,交易机制总体平稳,投资者适当性安排平稳过渡,各方反响积极。“近两年来,试点注册制总体顺利,成效显现。”李超表示,一是逐步凝聚了广泛的改革共识。二是注册制实践做法得到认可。三是注册制生态系统逐步构建。围绕注册制的各项配套规则不断完善,优胜劣汰机制更加顺畅,各类主体归位尽责明显增强,法治保障更加坚实,市场价值投资理念日益增强。辩证看待注册制下新股供给和上市公司提质之间关系“注册制是我国资本市场一项重大的改革探索,从理念提出到落地生根的过程,也是认识不断深化的过程。”李超谈及对注册制改革的四点认识:一是要做好发行制度和其他基础制度之间的协同改革。注册制改革不是简单的股票发行制度改革,而是资本市场“牵一发而动全身”的关键改革,同时也需同步对其他基础制度进行改革。历史上,A股发行制度曾进行过多次改革,在优化发行定价、加强信息披露、强化市场约束等方面进行了有益探索。本次注册制改革是对股票发行制度的根本性变革,涉及一系列基础制度的优化,同步推进承销、交易、退市、投资者保护等各环节关键制度创新,改革的系统性、全面性、协同性超过以往。改革效果不能只看发行上市环节,也要看其他基础制度的实施成效。二是要辩证看待注册制下新股供给和上市公司质量提高之间的关系。过去很长一段时间,市场担心新股供给增加会分流股市资金。从本次改革看,注册制下企业发行上市效率明显提高的同时,上市公司整体质量也在稳步提升。一方面,注册制带来了更多源头活水,特别是“硬科技”企业、创新创业企业有了更多的上市机会,很大程度上可以避免优质科技企业只能选择境外上市的问题。另一方面,在把好上市公司入口的同时,畅通了退出渠道,实现优胜劣汰。科创板、创业板改革落地以来,出现了破发增多、定价中枢回归等积极变化,也反映了市场对这种良性循环的预期。三是要把握好融资端改革和投资端优化之间的平衡。投融资两端协调发展是注册制改革顺利推进的重要保障。在试点注册制过程中,证监会同时加强投资端制度建设,积极引导更多中长期资金入市。2019年以来,权益类公募基金募集规模超过2万亿元,越来越多的中小投资者通过公募基金参与资本市场。沪深股通净买入4500多亿元,外资参与A股市场的力度不断加大。在相关部委的大力支持下,银行理财、保险资金等中长期资金入市也取得积极进展。四是要促进市场各参与主体的权责对等。注册制的基本内涵是处理好政府与市场的关系,理清市场各参与主体的责权利关系。在注册制下,企业发行上市的便利性有了明显提高,中介机构有了更好的发展机遇,但也要求各市场参与方诚信自律,归位尽责。发行人是信息披露的第一责任人,要坚持合规经营,不断完善公司治理,增强回报投资者、履行公众公司义务的意识。中介机构要充分发挥资本市场“看门人”的作用,坚持职业操守,不断提升专业服务水平。交易所要守住板块定位,把好审核质量关,不断优化企业服务。只有每个环节都压实责任、履职尽责,注册制才能形神兼备。李超表示,经过科创板、创业板两个板块的试点,全市场推行注册制的条件逐步具备。下一步,证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署,坚定市场化、法治化改革方向,学习借鉴国际最佳实践,保持定力,循序渐进,扎实稳妥办好注册制改革。

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原标题:诗诗升级近20只可转债向上触发熔断机构冷眼静观游资爆炒见习记者 孙翔峰可转债疯狂的表演引起了市场高度关注。10月22日,诗诗升级正元转债日内涨幅超过170%,多只转债跟随暴涨,近20只可转债日内向上触发“熔断”。值得注意的是,暴涨的可转债大多规模较小,且债券评级处于相对较低A+甚至更低,此类个券往往因为风控被排除在机构投资范围之外。在此背景下,暴涨的可转债背后几乎没有机构资金参与,机构交易员们冷眼静观“游资”表演,事实上也缺少了用脚投票给市场降温的能力,一旦炒作资金后继无力,或者在风险增加之后转向风险收益比更低的市场,可转债的风险就会降临。炒作风险高企“当前市场缺乏主线,一些炒作资金涌入可转债市场,”中信证券研究部大类资产配置首席分析师余经纬对证券时报记者表示,随着部分转债价格持续走高,其中风险已经非常明显。数据上看,部分暴涨转债已经高度脱离基本面。一般而言,可转债的价值是转股价值和纯债价值中高者,正常情况下,为了推动投资者将可转债转换为股票,其转股价值会相对偏高。因此,转股价值成为衡量可转债价格的重要指标。但是近日暴涨的债券,其转股价值已经远远高出正常范围。比如22日暴涨176.41%的正元转债,其转股溢价率已经高达170.58%。近日大涨的可转债,还普遍存在债券余额较小的情况,正元转债的债券余额仅有1.66亿元,当日101.24亿的成交额下,正元转债的换手率高达6095.31%。东海证券上海自营分公司固定收益部研究员寿林荣认为,部分可转债规模较小,天然就是适合炒作的工具,不少资金会趁着市场行情冷淡但是人气尚在之时“赚一把就走”。“其实这个就是单纯的炒作,最后接的人被宰。”北京一家券商的固收人员对记者表示。事实上,可转债的炒作行情年内已经有多次,但最终多是一地鸡毛。5月6日晚间,当时转股溢价率已经飙升至170.83%的泰晶转债宣布赎回,次日开盘暴跌30%。至该转债摘牌时,其价格仅为125.47元,较前期最高价跌幅超过70%。泰晶转债的赎回也导致起步于3月份的可转债炒作行情告一段落。余经纬表示,近日部分可转债价格飙涨之后,如果有标的提前赎回,或许又会导致行情戛然而止。机构冷眼旁观和股票不同,可转债因为有评级存在,天然就有着所谓的“三六九等”。一些券商固收交易人员对证券时报记者介绍,大多数机构对于可以交易的可转债有评级要求,一般AA-的评级是底线。“我们一般只交易AA评级的可转债,AA-的债券必须有非常深入的研究报告等支持才会谨慎决策。”寿林荣对证券时报记者表示。从10月22日的行情来看,当日涨幅前10的可转债债券评级无一达到AA标准,最高评级的哈尔转债为AA-,其余皆为A+,这意味着这些债券根本不会有机构参与。除此之外,大多数券商机构资金不能日内回转,一些机构持仓可转债的规模也有较多限制,这些都限制了机构参与暴涨可转债的行情。“个人和炒作资金是可以做回转交易的,但是机构严禁同日反向,其实是没办法利用交易规则的优势。那你去跟人家玩的话,肯定会吃亏。”有机构交易人士对证券时报记者坦言。在机构资金各种受限的背景下,可转债成为炒作资金的“乐园”。“可转债的炒作和机构投资标的已经是两个市场,资金会主动选择无法进入机构标的池的个券参与,”寿林荣对证券时报记者表示,“一般情况下,机构应对无理由暴涨的第一策略就是卖出,炒作资金选择机构不参与的个券标的,也就规避了和机构做对手盘的风险。”当前的可转债炒作几乎成为了“游资”的独角戏,机构交易员们正在冷眼静观,但事实上也缺少了用脚投票给市场降温的能力。余经纬认为,一旦炒作资金后继无力,或者在风险增加之后转向风险收益比更低的市场,可转债的风险就会降临。

原标题:当妈中国证监会市场一部主任李继尊:当妈新一轮资本市场改革处于关键攻坚期 本报记者 吴晓璐“资本市场基础制度是管根本、管长远的,制度的建设要靠改革来推动。”10月22日,在2020金融街论坛年会“金融合作与变革”平行论坛上,中国证监会市场一部主任李继尊表示,以科创板改革为标志,新一轮资本市场改革多点突破、全面展开,创业板、新三板等一系列重大改革陆续推出,对外开放全面提速,法治建设大胆推进,呈现出崭新的气象。但是,新一轮资本市场改革还面临着不少挑战,当前和未来一个时期,资本市场改革处在十分关键的攻坚期,也处在宝贵的机遇期。李继尊表示,新一轮资本市场改革有三个特点:第一是坚持增量改革引领,不断推进改革的试点。科创板是新一轮资本市场改革的突破口,在新设的板块试点注册制,并且推进一揽子改革,阻力相对小,风险相对可控。事实也表明,科创板扮演了资本市场改革试验田的角色,凝聚了改革共识,坚定改革信心,带动了整个市场的改革,这就是科创板的意义所在。第二个特点是抓住注册制改革龙头,系统推进发行上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革。注册制改革实际上涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革,不是单纯的解决入口问题,还必须畅通出口,实行更加严格的信息披露制度,更加市场化的交易制度等。还要加大违法违规行为的处罚力度,督促发行人、中介机构等市场主体归位尽责,真正形成有效的市场约束。将选择交给市场,因此在改革的安排上采取了以板块改革为载体,分步实施的策略,每一个板块改革实际上都是综合性的改革。第三个特点是按市场规律办事,突出市场化、法治化的改革导向,在改革方案设计中很重要的原则就是响应市场呼声,顺应市场需求,借鉴成熟市场经验,真正改出制度的科学性、实用性和生命力,激发出市场活力。“通过新一轮改革,资本市场基础制度建设取得了突破性进展,整个市场正在发生深刻的变化。”李继尊表示,比如对于科创企业的包容性增强,企业发行上市效率更高、更加透明、可预期,促进了资本要素向科创领域集聚,畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。再比如退市力度前所未有,促进了市场的优胜劣汰。据统计,去年以来有24家上市公司被强制退市,这个数据是之前6年总和的两倍。“新一轮资本市场改革还面临着不少挑战,一些更加市场化的制度安排需要在实践中不断磨合、不断调试,特别是存量市场的改革挑战更大,考验着改革担当和改革定力。”李继尊表示。吴奇

隆官原标题 股价大幅波动半导体板块能否“重生”□本报记者牛仲逸曾孕育出多个千亿市值上市公司的半导体板块,宣刘这两周有不少明星股陷入到“跳水”麻烦中,宣刘背后诱因“五花八门”:重组失败、三季报业绩见光死、发布定增预案……但究其根本,不是国产替代、5G开启新一轮信息技术周期等产业发展大趋势变了,而是眼下市场正处于从流动性驱动向业绩驱动转变阶段,“杀估值”在所难免。此外,临近年底,机构调仓换股操作也加剧了股价波动。龙头股频频“跳水”自10月13日阶段性见顶以来,Wind半导体指数累计跌幅远超同期沪指,期间半导体板块龙头股频频出现“跳水”。10月13日,圣邦股份因终止重大资产重组,盘中一度跌超17%,收盘下跌13.68%,14日再度下跌7.41%。10月13日,闻泰科技进入持续下跌通道,截至22日收盘,累计跌幅超过18%。目前,该股正处于股东减持窗口。10月20日,华润微因披露再融资方案(拟定增募集资金总额不超过50亿元,投入到华润微功率半导体封测基地项目及补充流动资金),当日股价下跌12.37%,次日下跌3.7%。10月21日,紫光国微遭遇三季报业绩“见光死”,开盘仅半小时就跌停。该公司三季报显示,前三季度实现归母净利润6.85亿元,同比上涨87.5%,接近2020年中报业绩预告值5.48亿元-6.94亿元的上限;同时还预计全年净利润将达到7.51亿元-8.72亿元,相较上年同期上涨85%-115%。形成鲜明对比的是,近期上市的两只芯片新股却受到市场追捧。10月22日,立昂微下跌4.68%,但之前经历连续23个涨停(包含上市首日)。新洁能22日迎来第十三个“一字板”涨停,20日该股还获得74家机构调研。关注两个细分领域有关芯片项目烂尾事件近期多有报道。对此,国家发改委新闻发言人孟玮表示,将进一步加强规划布局,建立防范机制,压实各方责任,对造成重大损失或引起重大风险的,予以通报问责。无疑,半导体板块正在经历“艰难时刻”,那么眼下该如何客观看待板块的投资机会?从全球范围看,半导体行业景气度持续上升。8月北美半导体设备出货金额达26.53亿美元,环比上升3.00%,同比上升32.50%,接近历史最高点。日本半导体设备8月出货额同比增长17%,达到1884亿日元。对于国内市场,川财证券电子行业分析师孙灿表示,中长期来看,提升集成电路国产化率、发展国产半导体代工企业是未来必经之路,国内厂商对半导体设备与材料的需求长期存在。国信证券半导体行业分析师何立中、王学恒建议,短期可以关注功率器件和第三代半导体两个细分领域。具体看,汽车和工业控制的升级改造拉动功率半导体需求,并且功率二极管是国产化率最高的功率半导体器件,许多国际大厂正逐渐放弃该市场,产能正在向我国大陆和台湾地区转移。第三代半导体处于发展初期,国内和国际巨头基本处于同一起跑线。第三代半导体难点不在设备,不在逻辑电路设计,而在于工艺。工艺开发具有偶然性,因此,发展第三代半导体是我国半导体迈向全球领先的机会。

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