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办税原标题:渠道60家手机产业链公司前三季度实现盈利□本报记者张兴旺Wind数据显示,渠道截至10月29日记者发稿时,A股手机产业链81家公司中,已有64家公司披露三季报,其中60家公司前三季度实现盈利。券商分析称,看好四季度苹果iPhone12系列、华为Mate40系列新机及年底促销带动手机销量回暖。5G手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善。38家公司净利同比增长Wind数据显示,上述60家前三季度实现盈利的公司中,有21家公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润超过5亿元,12家公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润超过10亿元。此外,上述60家前三季度实现盈利的公司中,有38家公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比正增长。传音控股是一家手机品牌公司。前三季度,传音控股实现营收249.71亿元,同比增长48.15%;归属于上市公司股东的净利润为19.54亿元,同比增长50.23%。传音控股表示,主要由于本期非洲市场保持稳定增长;同时,公司持续加大新市场的开拓及品牌宣传推广力度,新市场销售收入同比上升。通富微电主要从事集成电路封装测试业务。前三季度,通富微电实现营收74.20亿元,同比增长22.55%;归属于上市公司股东的净利润为2.62亿元,同比扭亏为盈,上年同期为亏损0.27亿元。开源证券指出,联发科领先发布旗舰5GSOC,5G时代高中低端全面布局,市占率逐渐提升,叠加未来5G手机出货量迅速增长,联发科封测占通富微电收入的9%,将助力公司成长。大族激光是苹果产业链公司。大族激光前三季度实现营收88.59亿元,同比增长27.58%;归属于上市公司股东的净利润为10.20亿元,同比增长69.99%。国信证券指出,随着疫情对于智能手机销售的影响减弱,下游大客户需求正在逐步回升。预计2021年大客户的市场策略将从价格下沉转为高端创新,这对于大族激光这样的龙头设备供应商会有明显的利好。同时,PCB目前在手订单饱满,盈利情况较好。看好公司设备技术在国内市场上创新能力的持续表现。换机潮拉动产业链值得注意的是,相比往年,今年华为和苹果秋季旗舰手机新品有所推迟。中信证券指出,8月、9月国内手机出货量同比下滑,看好四季度新机及年底促销带动销量回暖。目前,苹果iPhone12系列手机在中国市场已开售,华为Mate40系列手机已开启预约。从目前情况来看,两家手机厂商的最新旗舰手机受到用户追捧。华鑫证券指出,在华为Mate40和苹果iPhone12发布之后,5G手机换机潮已经来临,受益于巨大的换机需求,苹果产业链和安卓手机产业链迎来确定性的投资机会。中信证券认为,在5G手机方面,手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善,其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。中金公司认为,展望未来,仍然看好苹果新机未来出货量,但需要进一步数据进行验证,或产业链出现苹果加单信号等。长江证券认为,2020年或为消费电子需求与创新新周期的开启,5G换机周期将刺激存量替换需求在未来几年集中爆发,中长期行业成长空间巨大。5G对智能终端的影响不仅在于需求,在换机周期的刺激下,品牌为了争夺换机用户,使得终端产品的创新维度同样将呈现爆发的态势。此外,运营商补贴将一定程度降低购机成本,刺激需求爆发。证券时报见习记者 孙翔峰券商三季报持续披露中,房地衡量券商投资水平的投资收益也逐渐展现在投资者面前。受益于权益市场的火热,房地三季度券商投资收益普遍向好,不少券商投资收益同比翻番。券商重仓持股也透露出不少有意思的细节,一些券商依靠长期持股收益惊人,一些券商则在个股上行周期中大胆买入。从持仓结构上看,券商重仓股和公募重仓股也显示出了明显的区别,券商持仓更具丰富性。炒股赚钱“扛把子”行情转暖,券商投资收益持续增加。东方证券披露的三季报显示,受益于证券自营投资收益增加,公司前三季度累计实现投资收益34.76亿元,同比增长79.82%。中信建投的战绩更加出色,公司受益于投资交易性金融资产投资收益增加,前三季度实现投资收益56.54亿元,同比增长188.55%。投资收益是落袋为安的部分,但是从持仓上来看,不少券商持仓的公允价值变动收益也是非常显著,为券商业绩带来了显著贡献。比如,国泰君安前三季度投资收益54.52亿元,同比增长11.17%,公允价值变动收益10.26亿元,同比增长39.06%,自营业务合计收入64.78亿元。不过,券商持股赚钱的方式却是大有不同,一些券商长期投资风格明显,重仓长期持有所带来的收益惊人;有的券商报告期内则针对看好的个股持续加仓。中信证券通过持有的中信建投股份大赚特赚。数据显示,截至9月30日,中信证券持有中信建投3.83亿股,和上季度持仓持平,这些股份的持仓市值在三季度增加了39.97亿元。中信证券的另一重仓股是海康威视。截至三季度末,中信证券还重仓海康威视1.13亿股,三季度新增持仓991.78万股,持仓市值变动高达11.79亿元。值得注意的是,四季度以来,海康威视的股价还在继续上涨,截至10月29日,海康威视季度内涨幅高达18.78%。兴业证券自营在三季度不断加仓重仓股,展现出显著的进攻性,而获益也颇丰。兴业证券三季度新进火炬电子十大流通股东,持有该股735.5万股。值得注意的是,这735.5万股全部是在三季度内增持。火炬电子三季度股价表现惊人,单季涨幅高达65.40%,四季度至今,该股又上涨了4.10%。同期,兴业证券还净买入620万股七一二。持续增仓医药电子东方财富Choice数据显示,截至10月29日,可统计的券商重仓股总计有239只个股。从持仓规模上来看,券商的重仓股和近两年大火的公募资金有显著不同,持仓结构更加丰富。从东方财富披露的数据上来看,得益于中信证券的重仓持有,中信建投成为券商第一重仓流通股,持仓市值高达190.74亿元。紧随其后的是海康威视和江苏银行,银河证券重仓持有市值12.84亿元的大华股份,使得大华股份在十大重仓股中排到了第四。在三季度已披露的公募基金的前十大重仓股中,基金持股总市值最高的为贵州茅台,最新持股总市值达到442.06亿元,共计504只基金持股。五粮液持仓市值排名第二,达到354.21亿元,基金持股占流通股比为4.22%。券商和公募基金新增的持仓方向也不一样。公募基金仍然重仓各个行业龙头。截至10月29日,公募基金增仓了1.4亿股中国平安,对应10月29日的市值高达107.93亿元,其次还分别增持了106.67亿元的贵州茅台以及87.58亿元的美的集团。券商增持最多的则是医药、电子行业个股。有10只生物医药行业的个股被券商增持,另外券商还增持了8只医疗器械个股,电子行业24只个股被择优增持。从市值上看,火炬电子被兴业证券一举托上高位,以3.39亿元的市值站上券商三季度增持榜榜首。其次是海通证券增持了2000.05万股中国神华,对应市值为3.29亿元。兴业证券大手笔押注的七一二,则站上了券商增持榜的第三位。

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516万户数网上打新蚂蚁中签率出炉,产交中一签能赚多少?10月29日晚间,产交蚂蚁集团在上交所官网披露发行申购情况及中签率公告。公告称,根据上交所提供的数据,本次网上发行有效申购户数为5,155,647户,有效申购股数为276,901,527,000股。此前,蚂蚁公布A股发行价为每股68.8元,据此可估算出,蚂蚁的认购金额超过19.05万亿,刷新A股纪录。公告显示,蚂蚁在A股发行启动了超额配售,联席主承销商已按本次发行价格向网上投资者超额配售250,605,500股,占A股初始发行股份数量的15.00%。在回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.12670497%。数据显示,目前科创板新股中,中签率最高的是中国通号,达0.23%,申购上限为25.2万股;中芯国际位居第二,达0.21%,申购上限为42.1万股。上海本地投行人士向记者测算,“目前已上市科创板股票上市首日算术平均涨幅为161%、中位数涨幅123%,以此对应,蚂蚁集团中一签500股、发行价68.80元来估算,中一签首日大概赚4.23万元~5.54万元。”“蚂蚁集团IPO吸引了主权基金、险资等等长线机构资金,加上限购期要求,预计蚂蚁股价不会出现太大幅度波动。”有分析师人士认为。根据此前公告,蚂蚁在A股初始发行不超过16.7亿股的新股,其中初始战略配售股票数13.4亿股、占A股初始发行量80%,共有29家机构及公司获得13.4亿股的战略配售,合计获配金额(不含佣金)919.56亿元。公告显示,蚂蚁集团本次A股初始发行股份数量为16.71亿股中,除了战略配售数量为13.37亿股,网下初始发行数量为2.67亿股,网上初始发行数量为6682.8万股(超额配售选择权启用前)。若超额配售选择权全额行使,则本次A股发行总股数将扩大至19.21亿股。网上、网下回拨机制启动前、A股超额配售选择权启用后,网上发行数量为3.17亿股,占A股超额配售选择权启用后扣除最终战略配售数量后发行数量54.29%。公告显示,网上投资者初步有效申购倍数为872.31倍,高于100倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将3341.45万股股票由网下回拨至网上。在A股超额配售选择权及网上、网下回拨机制启动后,蚂蚁网下最终发行数量233,898,700股,占本次A股发行股份数量12.17%;网上最终发行数量为350,848,000股,占本次A股发行股份数量的18.26%。根据招股书,蚂蚁集团将于10月30日进行本次发行网上申购摇号抽签,网上打新中签结果将在11月2日公布,蚂蚁集团公告提醒投资者在11月2日16:00 前及时足额缴纳新股认购资金及相应新股配售经纪佣金。蚂蚁微贷业务及花呗利率引发投资者关注比A股早两天,10月27日蚂蚁集团在港股正式开启招股,券商中国记者也有最新报道,蚂蚁集团IPO招股引爆港股打新氛围,预计孖展暂录超过2000亿港元(约逾1730亿元人民币)。港资券商人士分析,投资者参与踊跃主要因为蚂蚁集团入场门槛低,且大概率会中签。根据此前公告,蚂蚁集团拟发行16.71亿股H股,其中公开发售4176.8万股,每手50股,散户一手入场费仅为4040.3港元。若公开发售认购倍数达到20倍及以上,根据回拨机制,需要回拨至10%,那么蚂蚁集团公开发售股份总数将增至1.67亿股,即334万手,甲、乙两组各167万手。根据老虎证券投研团队测算,甲组(散户)若有100万人参与,一手中签率至少在80%以上,普惠基本没问题;若参与人数低于80万人,一手中签率将实现100%。10月26日晚间,蚂蚁集团公告A股、H股发行价格分别为68.80元、80.00港元,拟于11月5日在港股上市交易;按照1:1的首发规模,蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股,即A+H两地合计募资约2300亿元,刷新全球最大IPO纪录。在业内人士看来,蚂蚁集团定价估值相对适中,近12个月TTM市盈率48倍,预期市盈率24倍。“蚂蚁集团上市有指标意义,其定价处于券商根据市场对标指定的参考价格区间和机构询价反馈的基础上,定价不低但符合当前A股的风险偏好情绪。”香颂资本董事沈萌认为。从招股书看,蚂蚁的营业收入构成主要来自三方面,基于传统第三方支付业务的自数字支付与商家服务,该部分收入近三年来不断下滑;创新业务及其它,如蚂蚁集团推出的区块链、金融云及oceanbase数据库科技创新业务收入;以及数字金融科技开放平台业务收入,包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台三方面,该部分收入占比近三年逐年提升、占比超过6成。此外,上述占蚂蚁营收比重最大的金融科技开放平台业务,已经逐渐成为金融科技大公司的主营业务之一,其中又以信贷业务最突出。“中国实体经济数字化未来前景可期,科技+金融+产业模式下的数字科技潜力很大,但就蚂蚁的未来而言,信贷业务爆发式增长的红利期已经过去。”麻袋研究院高级研究员苏筱芮称。有华东某券商金融行业分析师也向记者分享了类似观点,在监管规范民间借贷市场、数字货币多领域多场景渐行渐近等背景下,蚂蚁要在支付与商家服务和微贷平台业务之外,开拓更多元业务以平衡优化其收入结构。券商中国记者注意到,支付宝作为国内用户超过7亿的“国民APP”,由于认知度高,蚂蚁集团路演3个小时内吸引了近200个提问。对上述微贷业务的发展、明星消费信用产品“花呗”利率等问题,蚂蚁高管均有回答。蚂蚁集团董事长井贤栋称,和金融机构不是竞争关系,而是合作共赢。“蚂蚁集团致力于推动普惠发展,服务那些以前没有被服务到或者没有被服务好的80%的群体——普通消费者和小微企业”,井贤栋称,“这是一个增量市场,不是一个存量的博弈。不是零和游戏,而是做大蛋糕并共同分享。”“我们跟金融机构的合作也不只是销售渠道的合作,而是提供数据洞察、智能化的风控和技术服务以及能够基于客户洞察进行产品创新。”对于消费信贷产品花呗,井贤栋介绍,花呗用户可享受长达40天免息期,免息期后可进行分期还款,“截至2020年6月30日止12个月期间,花呗日利率可低至约万分之二,大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下。花呗的利率制定和展示,均需符合监管的有关规定。”10月28日消息,易税在由新浪财经举办的中国分析师大会上,易税第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单揭晓。今年,新浪财经在延续第一届主观评选体系的基础上,设置更多创新机制,旨在评选出行业中最优秀、最具潜力的分析师、研究机构以及研究机构掌舵者,表彰他们在推动中国资本市场成长、打造理性投资市场中所做出的的卓越贡献。第二届新浪金麒麟最佳分析师荣誉榜(全榜单)宏观经济第二届新浪金麒麟宏观经济最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(郭磊、张静静、周君芝、盛旭、吴棋滢、贺骁束)第二名 兴业证券研究团队(王涵、王轶君、段超、贾潇君、王连庆、卢燕津、卓泓)第三名 海通证券研究团队(姜超、陈兴、宋潇)第四名 国盛证券(熊园)第五名 华创证券研究团队(张瑜、陆银波)第六名 天风证券研究团队(宋雪涛、向静姝、赵宏鹤)第二届新浪金麒麟宏观经济新锐分析师获奖名单如下:第一名 中泰证券研究团队(梁中华、苏仪等)第二名 申万宏源证券研究团队(秦泰等)第三名 太平洋证券(袁野)策略研究第二届新浪金麒麟策略研究最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(戴康、郑恺、曹柳龙、俞一奇、韦冀星、倪赓)第二名 申万宏源证券研究团队(王胜、傅静涛、林丽梅、金倩婧、刘扬、沈盼、程翔、陆灝川、毛成学等)第三名 长江证券研究团队(包承超、陈熙淼、邓宇林)第四名 兴业证券研究团队(王德伦、张忆东、吴峰、李美岑、王亦奕、张兆、张勋、李彦霖)第五名 海通证券研究团队(荀玉根、李影、郑子勋)第六名 招商证券研究团队(张夏、陈刚、耿睿坦、涂婧清)第七名 天风证券研究团队(刘晨明、李如娟、许向真、赵阳)第二届新浪金麒麟策略研究新锐分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券研究团队(张启尧、张倩婷、张峻晓)第二名 国信证券研究团队(燕翔、许茹纯、朱成成)第三名 中泰证券研究团队(陈龙、王仕进、徐驰、王政、卫辛等)中小市值研究第二届新浪金麒麟中小市值研究最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(马晓天、刘靖、任慕华、刘建伟、王文翌等)第二名 天风证券(吴立、魏振亚、陈潇、王聪)第三名长江证券研究团队(蒲东君、赵炯、高超)第二届新浪金麒麟中小市值研究新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(叶乐、秦基栗)有色金属第二届新浪金麒麟有色金属最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(王鹤涛、肖勇、赵超、叶如祯、易轰、王筱茜、许红远)第二名 兴业证券研究团队(邱祖学、王丽佳)第三名 安信证券研究团队(齐丁、黄孚、王政、王建润)第四名 中泰证券研究团队(谢鸿鹤等)第五名 广发证券研究团队(巨国贤、宫帅)第二届新浪金麒麟有色金属新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(王宏为、孟祥文、刘晓宁等)第二名 华创证券研究团队(王保庆)银行业第二届新浪金麒麟银行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 中泰证券研究团队(戴志锋、邓美君、陆婕等)第二名 申万宏源证券研究团队(马鲲鹏、李晨、郑庆明等)第三名 国信证券研究团队(王剑、陈俊良、田维韦)第四名 广发证券研究团队(倪军、屈俊、王先爽、万思华)第五名 天风证券研究团队(廖志明、朱于畋)第二届新浪金麒麟银行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(张宇、李双、刘源)第二名 海通证券研究团队(林加力、解巍巍)医药生物第二届新浪金麒麟医药生物行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(余文心、郑琴、贺文斌)第二名 兴业证券研究团队(孙媛媛、徐佳熹、黄瀚漾)第三名 广发证券研究团队(罗佳荣、孙辰阳、孔令岩、马步云、漆经纬)第四名 国盛证券研究团队(张金洋、缪牧一、胡偌碧、祁瑞、邓云龙、杨春雨、殷一凡)第五名 长江证券研究团队(高岳、郑辰、刘浩、李婵娟、方程嫣)第六名 中泰证券研究团队(江琦、谢木青、赵磊、祝嘉琦等)第七名 中信建投研究团队(贺菊颖、程培、袁清慧、刘若飞)第二届新浪金麒麟医药生物行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(郑薇、潘海洋)第二名安信证券研究团队(马帅、齐震、冯俊曦、冯雪云、李奔)第三名 方正证券研究团队(周小刚、陈林颀、陈家华)第四名 信达证券研究团队(杨松、周贤珮)冶金行业第二届新浪金麒麟冶金行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(王鹤涛、肖勇、赵超、叶如祯、易轰、王筱茜、许红远)第二名 中泰证券(笃慧、郭皓、邓轲、曹云)第三名 广发证券(李莎)第二届新浪金麒麟冶金行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券(马金龙)新能源行业第二届新浪金麒麟新能源行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 东吴证券研究团队(曾朵红、阮巧燕、陈瑶)第二名 长江证券研究团队(邬博华、马军、司鸿历)第三名 兴业证券研究团队(朱玥、陶宇鸥、曾英捷、刘思畅)第四名 中泰证券研究团队(苏晨、花秀宁、邹玲玲、陈传红等)第五名 安信证券研究团队(邓永康、吴用、彭广春)第六名 招商证券研究团队(游家训、刘珺涵、普绍增、赵旭)第七名 广发证券研究团队(陈子坤、纪成炜、李蒙、张秀俊)第二届新浪金麒麟新能源行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(张一弛、房青、曾彪、徐柏乔、陈佳彬)第二名 天风证券研究团队(王纪斌、马妍)第三名 中信建投证券研究团队(杨藻、王革、张亦弛、张鹏)第四名 长城证券研究团队(于夕朦、马晓明、金欣欣、蔡紫豪)通信行业第二届新浪金麒麟通信行业行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(阎贵成、武超则)第二名 安信证券研究团队(彭虎、陈昊、杨臻)第三名 长江证券(于海宁)第四名 申万宏源证券研究团队(朱型檑等)第二届新浪金麒麟通信行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 招商证券研究团队(余俊、蒋颖)第二名 东吴证券研究团队(侯宾、滕春晓)第三名 太平洋证券研究团队(李宏涛、赵晖、李仁波)食品饮料行业第二届新浪金麒麟食品饮料行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 华创证券研究团队(董广阳、于芝欢、程航)第二名 招商证券研究团队(杨勇胜、于佳琦、李泽明)第三名 广发证券研究团队(王永锋、王文丹、刘景瑜、袁少州)第四名 申万宏源证券研究团队(吕昌、周缘、王铄、赵玥等)第五名 方正证券研究团队(薛玉虎、刘洁铭)第六名 安信证券研究团队(苏铖、徐哲琪、陈卓钰、孙瑜)第二届新浪金麒麟食品饮料行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(董思远、张伟欣、赵海燕、徐爽)第二名 中泰证券研究团队(范劲松、龚小乐、熊欣慰等)第三名 东吴证券(杨默曦)社会服务行业第二届新浪金麒麟社会服务行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(刘章明、马松、孙海洋)第二名 长江证券(赵刚、范晨昊、杨会强)第三名 国信证券研究团队(曾光、钟潇、姜甜)第四名 广发证券研究团队(沈涛、安鹏团队、张雨露、宋炜)第五名 海通证券研究团队(汪立亭、许樱之)第二届新浪金麒麟社会服务行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(刘文正、杜一帆、郑澄怀、王朔、李田、陈京)第二名 兴业证券研究团队(刘嘉仁、熊超、代凯燕、王越)第三名 申万宏源证券研究团队(刘乐文、于佳琪等)汽车行业第二届新浪金麒麟汽车行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(高登、高伊楠、邓晨亮、陈斯竹、袁子杰)第二名 广发证券研究团队(张乐、闫俊刚、刘智琪、李爽、邓崇静)第三名 国信证券研究团队(梁超、唐旭霞、何俊艺、周俊宏)第四名 天风证券研究团队(邓学、娄周鑫、文康、陆嘉敏)第五名 申万宏源证券研究团队(宋亭亭等)第六名 招商证券研究团队(汪刘胜、寸思敏、马良旭、李懿洋、杨献宇)第二届新浪金麒麟汽车行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(余海坤、程似骐、陶亦然)第二名 兴业证券研究团队(戴畅、赵季新、董晓彬)第三名 华创证券(张程航)农林牧渔第二届新浪金麒麟农林牧渔最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(陈佳、余昌、顾熀乾、姚雪梅、李秋燕)第二名 天风证券(吴立、魏振亚、陈潇、王聪)第三名 广发证券研究团队(王乾、钱浩、郑颖欣、唐翌)第四名 兴业证券研究团队(陈娇、毛一凡)第五名 海通证券研究团队(丁频、陈阳)第二届新浪金麒麟农林牧渔新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券(孙金琦)第二名 华西证券(周莎)零售行业第二届新浪金麒麟零售行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(洪涛、嵇文欣、贾雨朦)第二名 天风证券(刘章明、马松、孙海洋)第三名 长江证券研究团队(李锦、陈亮、罗祎)第四名 海通证券研究团队(汪立亭、李宏科、高瑜)第二届新浪金麒麟零售行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(刘文正、杜一帆、郑澄怀、王朔、李田、陈京)第二名 申万宏源证券研究团队(赵令伊、罗贤飞等)军工行业第二届新浪金麒麟军工行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(石康、黄艳、李博彦)第二名 安信证券(冯福章、张傲)第三名 申万宏源证券研究团队(韩强等)第四名 天风证券研究团队(邹润芳、李鲁靖、许利天)第五名 招商证券研究团队(王超、岑晓翔)第二届新浪金麒麟军工行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券(余平)第二名 海通证券(张恒晅)第三名 国信证券(骆志伟)交运物流第二届新浪金麒麟交运物流最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(韩轶超、冯启斌、赵超、鲁斯嘉、张宜泊、张银晗)第二名 兴业证券研究团队(张晓云、龚里、王品辉、王春环、吉理、孙修远、郭军)第三名 华创证券研究团队(吴一凡、刘阳、王凯)第四名 方正证券研究团队(许可、李跃森)第二届新浪金麒麟交运物流新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(闫海等)第二名 安信证券研究团队(明兴、孙延)建筑业第二届新浪金麒麟建筑业最佳分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券研究团队(夏天、何亚轩、杨涛、程龙戈、廖文强)第二名 兴业证券研究团队(孟杰、黄杨、王翩翩)第三名 长江证券研究团队(毕春晖、李家明)第四名 天风证券研究团队(唐笑、岳恒宇)第二届新浪金麒麟建筑业新锐分析师获奖名单如下:第一名 光大证券研究团队(孙伟风等)第二名 华创证券(王彬鹏)建筑材料第二届新浪金麒麟建筑材料最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(范超、张佩、李金宝、李浩、张弛)第二名 广发证券研究团队(邹戈、谢璐、李振兴)第三名 海通证券研究团队(冯晨阳、申浩、潘莹练)第四名 国信证券研究团队(黄道立、陈颖)第二届新浪金麒麟建筑材料新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(武浩翔、李华丰)第二名 中泰证券研究团队(孙颖等)家用电器第二届新浪金麒麟家用电器最佳分析师获奖名单如下:第一名 光大证券研究团队(金星、甘骏、王奇琪、王彦玮)第二名 长江证券研究团队(管泉森、徐春、孙珊、贺本东)第三名 安信证券研究团队(张立聪、李奕臻、韩星雨、余昆)第四名 天风证券(蔡雯娟)第五名 广发证券研究团队(曾婵、袁雨辰、王朝宁)第二届新浪金麒麟家用电器新锐分析师获奖名单如下:第一名 招商证券研究团队(隋思誉、陈东飞)第二名 申万宏源证券研究团队(刘正、史晋星)第三名 中泰证券研究团队(邓欣等)家居生活第二届新浪金麒麟家居生活最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(周海晨、屠亦婷、柴程森、周迅、丁智艳等)第二名 长江证券研究团队(鄢鹏、蔡方羿、徐皓亮、米雁翔)第三名 广发证券研究团队(赵中平、陆逸)第四名 中信证券研究团队(花小伟、罗乾生)第五名 天风证券研究团队(范张翔、刘佳昆)第二届新浪金麒麟家居生活新锐分析师获奖名单如下:第一名 华创证券研究团队(郭庆龙、陈梦)第二名 西南证券(蔡欣)第三名 兴业证券(赵树理)计算机第二届新浪金麒麟计算机最佳分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(胡又文、吕伟、凌晨、陈冠呈、徐文杰、黄净、曹佩)第二名 申万宏源证券研究团队(刘洋、黄忠煌、洪依真、宁柯瑜、蒲梦洁、施鑫展等)第三名 广发证券研究团队(刘雪峰、庞倩倩)第四名 兴业证券研究团队(蒋佳霖、孙乾、吴鸣远)第五名 中泰证券研究团队(闻学臣、何柄谕等)第六名 天风证券研究团队(沈海兵、缪欣君)第二届新浪金麒麟计算机新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券(石泽蕤)第二名 长江证券研究团队(凌润东、余庚宗、宗建树)第三名 东兴证券研究团队(王健辉、叶盛、陈宇哲等)环保行业第二届新浪金麒麟环保行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(郭鹏、许洁)第二名 国盛证券(杨心成)第三名 东吴证券研究团队(袁理)第四名 长江证券研究团队(徐科、罗松、任楠、贾少波)第五名 兴业证券研究团队(蔡屹、李春驰)第二届新浪金麒麟环保行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(郑嘉伟、刘晓宁等)第二名 华创证券研究团队(庞天一、黄秀杰)第三名 光大证券研究团队(殷中枢、王威、郝骞、马瑞山、于鸿光)化工行业第二届新浪金麒麟化工行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(宋涛、谢建斌、马昕晔、徐睿潇、李楠竹等)第二名 长江证券研究团队(马太、施航)第三名 天风证券研究团队(李辉、唐婕、张峰)第四名 海通证券研究团队(邓勇、刘威、朱军军、刘海荣、张翠翠、孙维容、胡歆、李智、张璇)第五名 方正证券研究团队(李永磊、董伯骏)第六名 光大证券研究团队(裘孝锋、傅锴铭、赵乃迪、赵启超、肖亚平、吴裕)第七名 中泰证券研究团队(谢楠、张波、夏文奇等)第二届新浪金麒麟化工行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(张汪强、乔璐)第二名 中信建投证券研究团队(郑勇、邓胜、胡世超)第三名 广发证券研究团队(吴鑫然、何雄)第四名 西部证券研究团队(杨晖、杨靖)公用事业第二届新浪金麒麟公用事业最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(刘晓宁、叶旭晨、王璐、查浩等)第二名 长江证券研究团队(张韦华、金宁、于倩)第三名 广发证券研究团队(郭鹏、邱长伟、张淼)第二届新浪金麒麟公用事业新锐分析师获奖名单如下:第一名 东吴证券研究团队(刘博、唐亚辉)第二名 长城证券研究团队(于夕朦、周迪、金欣欣)高端制造第二届新浪金麒麟高端制造最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(罗立波、代川、王珂、周静、孙柏阳)第二名 长江证券研究团队(赵智勇、姚远、臧雄、倪蕤)第三名 东吴证券研究团队(陈显帆、周尔双、黄瑞连、朱贝贝)第四名 中信建投证券研究团队(吕娟、杨光、杨欣达)第五名 海通证券研究团队(佘炜超、周丹、吉晟)第六名 天风证券研究团队(邹润芳、李鲁靖、崔宇)第二届新浪金麒麟高端制造新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(韩强等)第二名 安信证券研究团队(李哲、崔逸凡、赵靖博)第三名 光大证券研究团队(王锐等)港股及海外市场研究第二届新浪金麒麟港股及海外市场最佳分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(张忆东、张建林、宋健、洪嘉骏、韩亦佳、余小丽、张博、李彦霖、宋婧茹、李伟)第二名 光大证券研究团队(付天姿、吴柳燕)第三名 广发证券研究团队(欧亚菲、张静静、蒲得宇、杨琳琳、马步云、邓崇静、张晓飞)第二届新浪金麒麟港股及海外市场新锐分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(张宇生、戴清、巩健、于伯韬)非银金融第二届新浪金麒麟非银金融最佳分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(孙婷、何婷、李芳洲)第二名 天风证券研究团队(夏昌盛、罗钻辉)第三名 长江证券研究团队(周晶晶、孙寅、徐一洲、吴一凡、宋筱筱)第四名 招商证券研究团队(郑积沙、刘雨辰、曾广荣)第五名 广发证券研究团队(陈福、刘淇、陈卉、陈韵杨)第二届新浪金麒麟非银金融新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(赵然、庄严)第二名 安信证券研究团队(张经纬、蒋中煜)第三名 信达证券(王舫朝)纺织服饰第二届新浪金麒麟纺织服饰最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(于旭辉、雷玉、李俐璇、马榕)第二名 申万宏源证券研究团队(王立平等)第三名 广发证券研究团队(糜韩杰、胡幸)第四名 光大证券研究团队(李婕、孙未未、罗晓婷)第二届新浪金麒麟纺织服饰新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(史琨、邱季)第二名 兴业证券研究团队(赵树理)房地产第二届新浪金麒麟房地产最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(乐加栋、郭镇、邢莘)第二名 华创证券研究团队(袁豪、曹曼)第三名 海通证券研究团队(涂力磊、谢盐、金晶、杨凡)第四名 兴业证券研究团队(阎常铭、郭毅、徐鸥鹭、靳璐瑜)第五名 招商证券研究团队(赵可、李洋)第二届新浪金麒麟房地产新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(陈天诚、张春娥)第二名 东方证券研究团队(房诚琦、吴尘染)电子信息第二届新浪金麒麟电子信息最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(许兴军、王亮、彭雾、王昭光)第二名 招商证券研究团队(鄢凡、张益敏、王淑姬)第三名 长江证券研究团队(莫文宇、杨洋、谢尔曼)第四名 天风证券研究团队(潘暕、陈俊杰、张健)第五名 华创证券(耿琛)第六名 国金证券研究团队(樊志远、郑弼禹、邓小路、刘妍雪)第二届新浪金麒麟电子信息新锐分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(谢恒、李双亮、姚康、姚丹丹、仇文妍)第二名 民生证券(王芳)第三名 安信证券研究团队(马良、石晓彬、贾顺鹤、薛辉蓉)传媒行业第二届新浪金麒麟传媒行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(旷实、叶敏婷、徐呈隽)第二名 东吴证券研究团队(张良卫、周良玖、郭天瑜)第三名 长江证券研究团队(王傲野、聂宇霄、王成璐、徐润)第四名 招商证券研究团队(顾佳、谢笑妍、赵雅楠)第五名 申万宏源证券研究团队(林起贤、袁伟嘉等)第六名 方正证券研究团队(姚蕾、杨仁文、李舒婕、陈梦竹、韩筱辰、蔡靖)第七名 太平洋证券研究团队(倪爽、朱璐)第二届新浪金麒麟传媒行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 东方证券研究团队(项雯倩、吴从露、李雨琪、詹博)第二名 中信建投证券研究团队(杨艾莉、夏洲桐)第三名 天风证券研究团队(冯翠婷、张爽、周奕纯、蓝仝)第四名 西部证券研究团队(李艳丽、徐晴)采掘行业第二届新浪金麒麟采掘行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(沈涛、安鹏、宋炜)第二名 申万宏源证券研究团队(孟祥文、王宏为、刘晓宁等)第三名 安信证券研究团队(周泰、李航)第二届新浪金麒麟采掘行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 信达证券研究团队(左前明、陈淑娴、周杰)第二名 长江证券研究团队(张韦华、金宁、于倩)

国税总局:拓宽办税渠道 推行房地产交易税收网上预核

收网上预

国税516万户数网上打新蚂蚁中签率出炉,总局中一签能赚多少?10月29日晚间,总局蚂蚁集团在上交所官网披露发行申购情况及中签率公告。公告称,根据上交所提供的数据,本次网上发行有效申购户数为5,155,647户,有效申购股数为276,901,527,000股。此前,蚂蚁公布A股发行价为每股68.8元,据此可估算出,蚂蚁的认购金额超过19.05万亿,刷新A股纪录。公告显示,蚂蚁在A股发行启动了超额配售,联席主承销商已按本次发行价格向网上投资者超额配售250,605,500股,占A股初始发行股份数量的15.00%。在回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.12670497%。数据显示,目前科创板新股中,中签率最高的是中国通号,达0.23%,申购上限为25.2万股;中芯国际位居第二,达0.21%,申购上限为42.1万股。上海本地投行人士向记者测算,“目前已上市科创板股票上市首日算术平均涨幅为161%、中位数涨幅123%,以此对应,蚂蚁集团中一签500股、发行价68.80元来估算,中一签首日大概赚4.23万元~5.54万元。”“蚂蚁集团IPO吸引了主权基金、险资等等长线机构资金,加上限购期要求,预计蚂蚁股价不会出现太大幅度波动。”有分析师人士认为。根据此前公告,蚂蚁在A股初始发行不超过16.7亿股的新股,其中初始战略配售股票数13.4亿股、占A股初始发行量80%,共有29家机构及公司获得13.4亿股的战略配售,合计获配金额(不含佣金)919.56亿元。公告显示,蚂蚁集团本次A股初始发行股份数量为16.71亿股中,除了战略配售数量为13.37亿股,网下初始发行数量为2.67亿股,网上初始发行数量为6682.8万股(超额配售选择权启用前)。若超额配售选择权全额行使,则本次A股发行总股数将扩大至19.21亿股。网上、网下回拨机制启动前、A股超额配售选择权启用后,网上发行数量为3.17亿股,占A股超额配售选择权启用后扣除最终战略配售数量后发行数量54.29%。公告显示,网上投资者初步有效申购倍数为872.31倍,高于100倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将3341.45万股股票由网下回拨至网上。在A股超额配售选择权及网上、网下回拨机制启动后,蚂蚁网下最终发行数量233,898,700股,占本次A股发行股份数量12.17%;网上最终发行数量为350,848,000股,占本次A股发行股份数量的18.26%。根据招股书,蚂蚁集团将于10月30日进行本次发行网上申购摇号抽签,网上打新中签结果将在11月2日公布,蚂蚁集团公告提醒投资者在11月2日16:00 前及时足额缴纳新股认购资金及相应新股配售经纪佣金。蚂蚁微贷业务及花呗利率引发投资者关注比A股早两天,10月27日蚂蚁集团在港股正式开启招股,券商中国记者也有最新报道,蚂蚁集团IPO招股引爆港股打新氛围,预计孖展暂录超过2000亿港元(约逾1730亿元人民币)。港资券商人士分析,投资者参与踊跃主要因为蚂蚁集团入场门槛低,且大概率会中签。根据此前公告,蚂蚁集团拟发行16.71亿股H股,其中公开发售4176.8万股,每手50股,散户一手入场费仅为4040.3港元。若公开发售认购倍数达到20倍及以上,根据回拨机制,需要回拨至10%,那么蚂蚁集团公开发售股份总数将增至1.67亿股,即334万手,甲、乙两组各167万手。根据老虎证券投研团队测算,甲组(散户)若有100万人参与,一手中签率至少在80%以上,普惠基本没问题;若参与人数低于80万人,一手中签率将实现100%。10月26日晚间,蚂蚁集团公告A股、H股发行价格分别为68.80元、80.00港元,拟于11月5日在港股上市交易;按照1:1的首发规模,蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股,即A+H两地合计募资约2300亿元,刷新全球最大IPO纪录。在业内人士看来,蚂蚁集团定价估值相对适中,近12个月TTM市盈率48倍,预期市盈率24倍。“蚂蚁集团上市有指标意义,其定价处于券商根据市场对标指定的参考价格区间和机构询价反馈的基础上,定价不低但符合当前A股的风险偏好情绪。”香颂资本董事沈萌认为。从招股书看,蚂蚁的营业收入构成主要来自三方面,基于传统第三方支付业务的自数字支付与商家服务,该部分收入近三年来不断下滑;创新业务及其它,如蚂蚁集团推出的区块链、金融云及oceanbase数据库科技创新业务收入;以及数字金融科技开放平台业务收入,包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台三方面,该部分收入占比近三年逐年提升、占比超过6成。此外,上述占蚂蚁营收比重最大的金融科技开放平台业务,已经逐渐成为金融科技大公司的主营业务之一,其中又以信贷业务最突出。“中国实体经济数字化未来前景可期,科技+金融+产业模式下的数字科技潜力很大,但就蚂蚁的未来而言,信贷业务爆发式增长的红利期已经过去。”麻袋研究院高级研究员苏筱芮称。有华东某券商金融行业分析师也向记者分享了类似观点,在监管规范民间借贷市场、数字货币多领域多场景渐行渐近等背景下,蚂蚁要在支付与商家服务和微贷平台业务之外,开拓更多元业务以平衡优化其收入结构。券商中国记者注意到,支付宝作为国内用户超过7亿的“国民APP”,由于认知度高,蚂蚁集团路演3个小时内吸引了近200个提问。对上述微贷业务的发展、明星消费信用产品“花呗”利率等问题,蚂蚁高管均有回答。蚂蚁集团董事长井贤栋称,和金融机构不是竞争关系,而是合作共赢。“蚂蚁集团致力于推动普惠发展,服务那些以前没有被服务到或者没有被服务好的80%的群体——普通消费者和小微企业”,井贤栋称,“这是一个增量市场,不是一个存量的博弈。不是零和游戏,而是做大蛋糕并共同分享。”“我们跟金融机构的合作也不只是销售渠道的合作,而是提供数据洞察、智能化的风控和技术服务以及能够基于客户洞察进行产品创新。”对于消费信贷产品花呗,井贤栋介绍,花呗用户可享受长达40天免息期,免息期后可进行分期还款,“截至2020年6月30日止12个月期间,花呗日利率可低至约万分之二,大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下。花呗的利率制定和展示,均需符合监管的有关规定。”

10月28日消息,拓宽推行在由新浪财经举办的中国分析师大会上,拓宽推行第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单揭晓。今年,新浪财经在延续第一届主观评选体系的基础上,设置更多创新机制,旨在评选出行业中最优秀、最具潜力的分析师、研究机构以及研究机构掌舵者,表彰他们在推动中国资本市场成长、打造理性投资市场中所做出的的卓越贡献。第二届新浪金麒麟最佳分析师荣誉榜(全榜单)宏观经济第二届新浪金麒麟宏观经济最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(郭磊、张静静、周君芝、盛旭、吴棋滢、贺骁束)第二名 兴业证券研究团队(王涵、王轶君、段超、贾潇君、王连庆、卢燕津、卓泓)第三名 海通证券研究团队(姜超、陈兴、宋潇)第四名 国盛证券(熊园)第五名 华创证券研究团队(张瑜、陆银波)第六名 天风证券研究团队(宋雪涛、向静姝、赵宏鹤)第二届新浪金麒麟宏观经济新锐分析师获奖名单如下:第一名 中泰证券研究团队(梁中华、苏仪等)第二名 申万宏源证券研究团队(秦泰等)第三名 太平洋证券(袁野)策略研究第二届新浪金麒麟策略研究最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(戴康、郑恺、曹柳龙、俞一奇、韦冀星、倪赓)第二名 申万宏源证券研究团队(王胜、傅静涛、林丽梅、金倩婧、刘扬、沈盼、程翔、陆灝川、毛成学等)第三名 长江证券研究团队(包承超、陈熙淼、邓宇林)第四名 兴业证券研究团队(王德伦、张忆东、吴峰、李美岑、王亦奕、张兆、张勋、李彦霖)第五名 海通证券研究团队(荀玉根、李影、郑子勋)第六名 招商证券研究团队(张夏、陈刚、耿睿坦、涂婧清)第七名 天风证券研究团队(刘晨明、李如娟、许向真、赵阳)第二届新浪金麒麟策略研究新锐分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券研究团队(张启尧、张倩婷、张峻晓)第二名 国信证券研究团队(燕翔、许茹纯、朱成成)第三名 中泰证券研究团队(陈龙、王仕进、徐驰、王政、卫辛等)中小市值研究第二届新浪金麒麟中小市值研究最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(马晓天、刘靖、任慕华、刘建伟、王文翌等)第二名 天风证券(吴立、魏振亚、陈潇、王聪)第三名长江证券研究团队(蒲东君、赵炯、高超)第二届新浪金麒麟中小市值研究新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(叶乐、秦基栗)有色金属第二届新浪金麒麟有色金属最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(王鹤涛、肖勇、赵超、叶如祯、易轰、王筱茜、许红远)第二名 兴业证券研究团队(邱祖学、王丽佳)第三名 安信证券研究团队(齐丁、黄孚、王政、王建润)第四名 中泰证券研究团队(谢鸿鹤等)第五名 广发证券研究团队(巨国贤、宫帅)第二届新浪金麒麟有色金属新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(王宏为、孟祥文、刘晓宁等)第二名 华创证券研究团队(王保庆)银行业第二届新浪金麒麟银行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 中泰证券研究团队(戴志锋、邓美君、陆婕等)第二名 申万宏源证券研究团队(马鲲鹏、李晨、郑庆明等)第三名 国信证券研究团队(王剑、陈俊良、田维韦)第四名 广发证券研究团队(倪军、屈俊、王先爽、万思华)第五名 天风证券研究团队(廖志明、朱于畋)第二届新浪金麒麟银行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(张宇、李双、刘源)第二名 海通证券研究团队(林加力、解巍巍)医药生物第二届新浪金麒麟医药生物行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(余文心、郑琴、贺文斌)第二名 兴业证券研究团队(孙媛媛、徐佳熹、黄瀚漾)第三名 广发证券研究团队(罗佳荣、孙辰阳、孔令岩、马步云、漆经纬)第四名 国盛证券研究团队(张金洋、缪牧一、胡偌碧、祁瑞、邓云龙、杨春雨、殷一凡)第五名 长江证券研究团队(高岳、郑辰、刘浩、李婵娟、方程嫣)第六名 中泰证券研究团队(江琦、谢木青、赵磊、祝嘉琦等)第七名 中信建投研究团队(贺菊颖、程培、袁清慧、刘若飞)第二届新浪金麒麟医药生物行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(郑薇、潘海洋)第二名安信证券研究团队(马帅、齐震、冯俊曦、冯雪云、李奔)第三名 方正证券研究团队(周小刚、陈林颀、陈家华)第四名 信达证券研究团队(杨松、周贤珮)冶金行业第二届新浪金麒麟冶金行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(王鹤涛、肖勇、赵超、叶如祯、易轰、王筱茜、许红远)第二名 中泰证券(笃慧、郭皓、邓轲、曹云)第三名 广发证券(李莎)第二届新浪金麒麟冶金行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券(马金龙)新能源行业第二届新浪金麒麟新能源行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 东吴证券研究团队(曾朵红、阮巧燕、陈瑶)第二名 长江证券研究团队(邬博华、马军、司鸿历)第三名 兴业证券研究团队(朱玥、陶宇鸥、曾英捷、刘思畅)第四名 中泰证券研究团队(苏晨、花秀宁、邹玲玲、陈传红等)第五名 安信证券研究团队(邓永康、吴用、彭广春)第六名 招商证券研究团队(游家训、刘珺涵、普绍增、赵旭)第七名 广发证券研究团队(陈子坤、纪成炜、李蒙、张秀俊)第二届新浪金麒麟新能源行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(张一弛、房青、曾彪、徐柏乔、陈佳彬)第二名 天风证券研究团队(王纪斌、马妍)第三名 中信建投证券研究团队(杨藻、王革、张亦弛、张鹏)第四名 长城证券研究团队(于夕朦、马晓明、金欣欣、蔡紫豪)通信行业第二届新浪金麒麟通信行业行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(阎贵成、武超则)第二名 安信证券研究团队(彭虎、陈昊、杨臻)第三名 长江证券(于海宁)第四名 申万宏源证券研究团队(朱型檑等)第二届新浪金麒麟通信行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 招商证券研究团队(余俊、蒋颖)第二名 东吴证券研究团队(侯宾、滕春晓)第三名 太平洋证券研究团队(李宏涛、赵晖、李仁波)食品饮料行业第二届新浪金麒麟食品饮料行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 华创证券研究团队(董广阳、于芝欢、程航)第二名 招商证券研究团队(杨勇胜、于佳琦、李泽明)第三名 广发证券研究团队(王永锋、王文丹、刘景瑜、袁少州)第四名 申万宏源证券研究团队(吕昌、周缘、王铄、赵玥等)第五名 方正证券研究团队(薛玉虎、刘洁铭)第六名 安信证券研究团队(苏铖、徐哲琪、陈卓钰、孙瑜)第二届新浪金麒麟食品饮料行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(董思远、张伟欣、赵海燕、徐爽)第二名 中泰证券研究团队(范劲松、龚小乐、熊欣慰等)第三名 东吴证券(杨默曦)社会服务行业第二届新浪金麒麟社会服务行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(刘章明、马松、孙海洋)第二名 长江证券(赵刚、范晨昊、杨会强)第三名 国信证券研究团队(曾光、钟潇、姜甜)第四名 广发证券研究团队(沈涛、安鹏团队、张雨露、宋炜)第五名 海通证券研究团队(汪立亭、许樱之)第二届新浪金麒麟社会服务行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(刘文正、杜一帆、郑澄怀、王朔、李田、陈京)第二名 兴业证券研究团队(刘嘉仁、熊超、代凯燕、王越)第三名 申万宏源证券研究团队(刘乐文、于佳琪等)汽车行业第二届新浪金麒麟汽车行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(高登、高伊楠、邓晨亮、陈斯竹、袁子杰)第二名 广发证券研究团队(张乐、闫俊刚、刘智琪、李爽、邓崇静)第三名 国信证券研究团队(梁超、唐旭霞、何俊艺、周俊宏)第四名 天风证券研究团队(邓学、娄周鑫、文康、陆嘉敏)第五名 申万宏源证券研究团队(宋亭亭等)第六名 招商证券研究团队(汪刘胜、寸思敏、马良旭、李懿洋、杨献宇)第二届新浪金麒麟汽车行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(余海坤、程似骐、陶亦然)第二名 兴业证券研究团队(戴畅、赵季新、董晓彬)第三名 华创证券(张程航)农林牧渔第二届新浪金麒麟农林牧渔最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(陈佳、余昌、顾熀乾、姚雪梅、李秋燕)第二名 天风证券(吴立、魏振亚、陈潇、王聪)第三名 广发证券研究团队(王乾、钱浩、郑颖欣、唐翌)第四名 兴业证券研究团队(陈娇、毛一凡)第五名 海通证券研究团队(丁频、陈阳)第二届新浪金麒麟农林牧渔新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券(孙金琦)第二名 华西证券(周莎)零售行业第二届新浪金麒麟零售行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(洪涛、嵇文欣、贾雨朦)第二名 天风证券(刘章明、马松、孙海洋)第三名 长江证券研究团队(李锦、陈亮、罗祎)第四名 海通证券研究团队(汪立亭、李宏科、高瑜)第二届新浪金麒麟零售行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(刘文正、杜一帆、郑澄怀、王朔、李田、陈京)第二名 申万宏源证券研究团队(赵令伊、罗贤飞等)军工行业第二届新浪金麒麟军工行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(石康、黄艳、李博彦)第二名 安信证券(冯福章、张傲)第三名 申万宏源证券研究团队(韩强等)第四名 天风证券研究团队(邹润芳、李鲁靖、许利天)第五名 招商证券研究团队(王超、岑晓翔)第二届新浪金麒麟军工行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券(余平)第二名 海通证券(张恒晅)第三名 国信证券(骆志伟)交运物流第二届新浪金麒麟交运物流最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(韩轶超、冯启斌、赵超、鲁斯嘉、张宜泊、张银晗)第二名 兴业证券研究团队(张晓云、龚里、王品辉、王春环、吉理、孙修远、郭军)第三名 华创证券研究团队(吴一凡、刘阳、王凯)第四名 方正证券研究团队(许可、李跃森)第二届新浪金麒麟交运物流新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(闫海等)第二名 安信证券研究团队(明兴、孙延)建筑业第二届新浪金麒麟建筑业最佳分析师获奖名单如下:第一名 国盛证券研究团队(夏天、何亚轩、杨涛、程龙戈、廖文强)第二名 兴业证券研究团队(孟杰、黄杨、王翩翩)第三名 长江证券研究团队(毕春晖、李家明)第四名 天风证券研究团队(唐笑、岳恒宇)第二届新浪金麒麟建筑业新锐分析师获奖名单如下:第一名 光大证券研究团队(孙伟风等)第二名 华创证券(王彬鹏)建筑材料第二届新浪金麒麟建筑材料最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(范超、张佩、李金宝、李浩、张弛)第二名 广发证券研究团队(邹戈、谢璐、李振兴)第三名 海通证券研究团队(冯晨阳、申浩、潘莹练)第四名 国信证券研究团队(黄道立、陈颖)第二届新浪金麒麟建筑材料新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(武浩翔、李华丰)第二名 中泰证券研究团队(孙颖等)家用电器第二届新浪金麒麟家用电器最佳分析师获奖名单如下:第一名 光大证券研究团队(金星、甘骏、王奇琪、王彦玮)第二名 长江证券研究团队(管泉森、徐春、孙珊、贺本东)第三名 安信证券研究团队(张立聪、李奕臻、韩星雨、余昆)第四名 天风证券(蔡雯娟)第五名 广发证券研究团队(曾婵、袁雨辰、王朝宁)第二届新浪金麒麟家用电器新锐分析师获奖名单如下:第一名 招商证券研究团队(隋思誉、陈东飞)第二名 申万宏源证券研究团队(刘正、史晋星)第三名 中泰证券研究团队(邓欣等)家居生活第二届新浪金麒麟家居生活最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(周海晨、屠亦婷、柴程森、周迅、丁智艳等)第二名 长江证券研究团队(鄢鹏、蔡方羿、徐皓亮、米雁翔)第三名 广发证券研究团队(赵中平、陆逸)第四名 中信证券研究团队(花小伟、罗乾生)第五名 天风证券研究团队(范张翔、刘佳昆)第二届新浪金麒麟家居生活新锐分析师获奖名单如下:第一名 华创证券研究团队(郭庆龙、陈梦)第二名 西南证券(蔡欣)第三名 兴业证券(赵树理)计算机第二届新浪金麒麟计算机最佳分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(胡又文、吕伟、凌晨、陈冠呈、徐文杰、黄净、曹佩)第二名 申万宏源证券研究团队(刘洋、黄忠煌、洪依真、宁柯瑜、蒲梦洁、施鑫展等)第三名 广发证券研究团队(刘雪峰、庞倩倩)第四名 兴业证券研究团队(蒋佳霖、孙乾、吴鸣远)第五名 中泰证券研究团队(闻学臣、何柄谕等)第六名 天风证券研究团队(沈海兵、缪欣君)第二届新浪金麒麟计算机新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券(石泽蕤)第二名 长江证券研究团队(凌润东、余庚宗、宗建树)第三名 东兴证券研究团队(王健辉、叶盛、陈宇哲等)环保行业第二届新浪金麒麟环保行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(郭鹏、许洁)第二名 国盛证券(杨心成)第三名 东吴证券研究团队(袁理)第四名 长江证券研究团队(徐科、罗松、任楠、贾少波)第五名 兴业证券研究团队(蔡屹、李春驰)第二届新浪金麒麟环保行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(郑嘉伟、刘晓宁等)第二名 华创证券研究团队(庞天一、黄秀杰)第三名 光大证券研究团队(殷中枢、王威、郝骞、马瑞山、于鸿光)化工行业第二届新浪金麒麟化工行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(宋涛、谢建斌、马昕晔、徐睿潇、李楠竹等)第二名 长江证券研究团队(马太、施航)第三名 天风证券研究团队(李辉、唐婕、张峰)第四名 海通证券研究团队(邓勇、刘威、朱军军、刘海荣、张翠翠、孙维容、胡歆、李智、张璇)第五名 方正证券研究团队(李永磊、董伯骏)第六名 光大证券研究团队(裘孝锋、傅锴铭、赵乃迪、赵启超、肖亚平、吴裕)第七名 中泰证券研究团队(谢楠、张波、夏文奇等)第二届新浪金麒麟化工行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 安信证券研究团队(张汪强、乔璐)第二名 中信建投证券研究团队(郑勇、邓胜、胡世超)第三名 广发证券研究团队(吴鑫然、何雄)第四名 西部证券研究团队(杨晖、杨靖)公用事业第二届新浪金麒麟公用事业最佳分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(刘晓宁、叶旭晨、王璐、查浩等)第二名 长江证券研究团队(张韦华、金宁、于倩)第三名 广发证券研究团队(郭鹏、邱长伟、张淼)第二届新浪金麒麟公用事业新锐分析师获奖名单如下:第一名 东吴证券研究团队(刘博、唐亚辉)第二名 长城证券研究团队(于夕朦、周迪、金欣欣)高端制造第二届新浪金麒麟高端制造最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(罗立波、代川、王珂、周静、孙柏阳)第二名 长江证券研究团队(赵智勇、姚远、臧雄、倪蕤)第三名 东吴证券研究团队(陈显帆、周尔双、黄瑞连、朱贝贝)第四名 中信建投证券研究团队(吕娟、杨光、杨欣达)第五名 海通证券研究团队(佘炜超、周丹、吉晟)第六名 天风证券研究团队(邹润芳、李鲁靖、崔宇)第二届新浪金麒麟高端制造新锐分析师获奖名单如下:第一名 申万宏源证券研究团队(韩强等)第二名 安信证券研究团队(李哲、崔逸凡、赵靖博)第三名 光大证券研究团队(王锐等)港股及海外市场研究第二届新浪金麒麟港股及海外市场最佳分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(张忆东、张建林、宋健、洪嘉骏、韩亦佳、余小丽、张博、李彦霖、宋婧茹、李伟)第二名 光大证券研究团队(付天姿、吴柳燕)第三名 广发证券研究团队(欧亚菲、张静静、蒲得宇、杨琳琳、马步云、邓崇静、张晓飞)第二届新浪金麒麟港股及海外市场新锐分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(张宇生、戴清、巩健、于伯韬)非银金融第二届新浪金麒麟非银金融最佳分析师获奖名单如下:第一名 海通证券研究团队(孙婷、何婷、李芳洲)第二名 天风证券研究团队(夏昌盛、罗钻辉)第三名 长江证券研究团队(周晶晶、孙寅、徐一洲、吴一凡、宋筱筱)第四名 招商证券研究团队(郑积沙、刘雨辰、曾广荣)第五名 广发证券研究团队(陈福、刘淇、陈卉、陈韵杨)第二届新浪金麒麟非银金融新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(赵然、庄严)第二名 安信证券研究团队(张经纬、蒋中煜)第三名 信达证券(王舫朝)纺织服饰第二届新浪金麒麟纺织服饰最佳分析师获奖名单如下:第一名 长江证券研究团队(于旭辉、雷玉、李俐璇、马榕)第二名 申万宏源证券研究团队(王立平等)第三名 广发证券研究团队(糜韩杰、胡幸)第四名 光大证券研究团队(李婕、孙未未、罗晓婷)第二届新浪金麒麟纺织服饰新锐分析师获奖名单如下:第一名 中信建投证券研究团队(史琨、邱季)第二名 兴业证券研究团队(赵树理)房地产第二届新浪金麒麟房地产最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(乐加栋、郭镇、邢莘)第二名 华创证券研究团队(袁豪、曹曼)第三名 海通证券研究团队(涂力磊、谢盐、金晶、杨凡)第四名 兴业证券研究团队(阎常铭、郭毅、徐鸥鹭、靳璐瑜)第五名 招商证券研究团队(赵可、李洋)第二届新浪金麒麟房地产新锐分析师获奖名单如下:第一名 天风证券研究团队(陈天诚、张春娥)第二名 东方证券研究团队(房诚琦、吴尘染)电子信息第二届新浪金麒麟电子信息最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(许兴军、王亮、彭雾、王昭光)第二名 招商证券研究团队(鄢凡、张益敏、王淑姬)第三名 长江证券研究团队(莫文宇、杨洋、谢尔曼)第四名 天风证券研究团队(潘暕、陈俊杰、张健)第五名 华创证券(耿琛)第六名 国金证券研究团队(樊志远、郑弼禹、邓小路、刘妍雪)第二届新浪金麒麟电子信息新锐分析师获奖名单如下:第一名 兴业证券研究团队(谢恒、李双亮、姚康、姚丹丹、仇文妍)第二名 民生证券(王芳)第三名 安信证券研究团队(马良、石晓彬、贾顺鹤、薛辉蓉)传媒行业第二届新浪金麒麟传媒行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(旷实、叶敏婷、徐呈隽)第二名 东吴证券研究团队(张良卫、周良玖、郭天瑜)第三名 长江证券研究团队(王傲野、聂宇霄、王成璐、徐润)第四名 招商证券研究团队(顾佳、谢笑妍、赵雅楠)第五名 申万宏源证券研究团队(林起贤、袁伟嘉等)第六名 方正证券研究团队(姚蕾、杨仁文、李舒婕、陈梦竹、韩筱辰、蔡靖)第七名 太平洋证券研究团队(倪爽、朱璐)第二届新浪金麒麟传媒行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 东方证券研究团队(项雯倩、吴从露、李雨琪、詹博)第二名 中信建投证券研究团队(杨艾莉、夏洲桐)第三名 天风证券研究团队(冯翠婷、张爽、周奕纯、蓝仝)第四名 西部证券研究团队(李艳丽、徐晴)采掘行业第二届新浪金麒麟采掘行业最佳分析师获奖名单如下:第一名 广发证券研究团队(沈涛、安鹏、宋炜)第二名 申万宏源证券研究团队(孟祥文、王宏为、刘晓宁等)第三名 安信证券研究团队(周泰、李航)第二届新浪金麒麟采掘行业新锐分析师获奖名单如下:第一名 信达证券研究团队(左前明、陈淑娴、周杰)第二名 长江证券研究团队(张韦华、金宁、于倩)办税

渠道【广发策略戴康(金麒麟分析师)团队】“十四五”展望:房地新变局、房地新突破、新线索—金融供给侧慢牛系列报告(二十三)来源:戴康的策略世界报告摘要●引言:10月29日,第十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》,面对百年未有之历史“新变局”环境,“十四五”期间政策与产业方向将沿着内循环主线“新突破”,“金融供给侧慢牛”主线也更为清晰,如何捕捉“十四五”资本市场映射“新线索”?●五中全会公报要点:①创新为核心,科技自立自强;②产业基础高级化、产业链现代化:战略新兴、现代服务、交通强国、能源革命、数字化;③区域协调与新型城镇化来优化国土空间;④扩内需来促进双循环;⑤国家安全战略;⑥强军●“十四五”历史方位:百年未有之“三大变局”。①逆全球化,新兴经济体崛起遇阻。②疫情冲击,全球产业链重塑,区域化分工洗牌;数字经济将提升经济复苏贡献度;世界经济“三低一高”式承压;③经济换挡,高增长时期隐性化矛盾凸显,直面稳杠杆、环保等硬诉求。●“十四五”与“十三五”的同与不同:①新一轮科技周期与有效需求不足背景不变,“十四五”更具挑战;②“十三五”是供给侧改革主线,“十四五”围绕双循环高质量发展;③“十四五”创新转安全导向、区域发展转极化导向、环保转能源替代导向、乡村振兴转扩内需导向●“十四五”的五大新突破蓝图。①空间突破:构建城市群新形态,深圳示范区当“先锋”;②技术突破:“卡脖子”自主安可领域价值链跃升;③消费突破:改变过去倚重地产/汽车模式,向新型服务性消费转移;④资本突破:全面注册制引领股权融资常态化扩容,国资证券化;⑤能源突破:碳排放问题转向新能源渗透率提升●五年制规划的资本市场映射经验。①五年规划编制期间,市场行情大概率存在;②编制期间相关主题投资活跃度提升,纲要发布后超额收益消失;③编制期间存量热点超额收益不确定,但新增热点板块超额收益明显,而纲要发布后热点收益为负概率极大,建议左侧提前布局●“十四五”的四条产业投资线索。①安全:能源安全:能源结构调整(光伏、储能);科技安全:保护主义抬头下自主可控迫切(第三代半导体、信创);国防安全:地缘政治不确定性下军工研发投入诉求提升(武器装备升级)。②扩内需:“内循环”大框架下拉动经济的关键抓手(免税、大健康医疗、线上经济)。③新基建:新一轮数字科技周期的基石(5G、AI、工业互联网等)。④新能源车:抢占国际新能源车产业链市场以提升制造业ROE水平,并实现智能化突破(自动驾驶)风险提示:疫情反复,经济不及预期,流动性收紧,中美关系不确定,政策不及预期,产业技术突破不及预期,通胀超预期。正文1“十四五”历史方位:百年未有之“三大变局”当今世界正经历百年未有之大变局:国际方面,单边主义、贸易保护主义涌现,逆全球化趋势加剧全球经济风险;新冠肺炎疫情进一步深化国际大变局,产业分工格局不断重塑、数字经济韧性逐渐凸显、“三高一低”模式强化。国内方面,我国正值“两个一百年”关键交汇处,相比“十三五”时期,“十四五”我国将面临稳宏观杠杆、高质量发展的更高级别挑战,规划历史方位尤为重要。(一)百年未有之“逆全球化”WTO后世界多极化的迅猛发展使全球经济力量对比发生重大变化,发展中国家和新兴经济体整体力量上升:(1)“东升西降”,亚洲经济发展与科技进步走强。(2)“南升北降”,以“金砖五国”为代表的新兴大国走势整体上升,而老牌发达国家阶层与族群矛盾凸显,欧盟离心力增大。(3)“中升美降”,IMF预测,20年中国经济将增长1.9%,是全球唯一实现正增长的主要经济体。08年国际金融危机后,单边主义、贸易保护主义开始涌现;18年中美摩擦波澜,20年新冠疫情后全球贸易接近停摆。在缺少全球化价值红利及可能的地缘政经风险下,我国作为新兴经济体支柱力量,“十四五”将统筹内循环战略布局。(二)百年未有之“疫情冲击”疫情影响之一:全球产业链重塑,国际分工格局“大洗牌”新冠疫情后各国倾向于主动避险,从成本收益与产业分工导向向价值观取向和产业链安全导向靠拢,区域化、割裂化趋势强化。具体来说,疫情引发全球产业链变化有两点:(1)重视制造业,深入“再工业化”。全球供应链“断链”风险下,欧美发达国家战略进一步回到制造业根基上。(2)自主可控,强调“内向化”。未来国际分工将趋向于区域化集聚或者形成国内产业梯度格局。疫情影响之二:数字经济将成为复苏新动能疫情造成传统经济和商业活动大幅缩减,催生数字经济注入韧性,增强全球经济贡献度。近年来,全球数字经济发展呈现出以下基本特征:(1)体量增长。据Wind,19年数字经济增加值规模已扩张至31.8万亿美元,占GDP比重达41.5%;(2)增速迅猛,据中信通研究院,19年全球数字经济平均名义增速为5.4%,高于同期全球GDP名义增速3.1个pct。疫情影响之三:世界经济“三低一高”式承压疫情正在把全球经济拖入加速衰退通道,令全球经济低增速、低利率、低通胀、高债务的“三低一高”特征强化:(1)低利率。降息成为支撑经济的重要工具,半数新兴市场和低收入国家的央行降低政策利率,主要发达国家经济体的利率基本接近于零,宽松政策空间不足。(2)低通胀。各国央行积极实施宽货币工具,缺乏需求刺激且财政乘数低。(3)低增长。根据IMF最新预测,20年全球GDP将萎缩4.4%,中亚中东经济或需十年才能恢复到疫情前水平。(4)高债务。疫情加深了各国结构性杠杆的潜在问题,根据Janus Henderson的《公司债务指数报告》显示,截至2020年上半年全球企业债务规模猛增6250亿美元,债务总量增长超过了利润总量的增长。(三)百年未有之“经济换挡”20年是具有里程碑意义的“两个百年交汇点”,我国在坚决打赢三大攻坚战、决胜全面建成小康社会的基础之上,即将实现第一个百年奋斗目标,正向着第二个百年奋斗目标迈进。十九大报告中定调“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。”经济增速换挡,将使高速增长时期隐形化的或支撑高速增长的部分矛盾逐渐凸显:(1)房地产下台阶;(2)环境开发与保护,提升土地利用效率,提升核心城市综合承载力;(3)资源型工业产能依然过剩,具体表现为工业品出厂价格指数的连续回落,工业企业产成品库存大幅增加,工业企业利润出现负增长。2四象限较量:“十四五”与“十三五”的同与不同作为“十三五”阶段收官之年和“十四五”规划元年,我们站在2020年这一关键交汇点,根据“十三五”规划纲要及当前政策导向,从背景、主线、目标、产业四大维度比较两个五年规划的“同与不同”。(1)背景维度:相同之处——从机遇看,“十三五”与“十四五”均处于新一轮科技周期,移动计算浪潮兴起,即将迎接“万物互联+数据智能”的新科技时代;从挑战看,有效需求不足是经济发展主要矛盾。不同之处——全球格局看,“十三五”时期和平与发展的时代主旋律没有变,经济发展长期向好的基本面没有变,,“十四五”时期则面临逆全球化思潮抬头,新冠疫情步入常态化、“三低一高”局面经济承压。(2)主线维度:“十三五”规划以供给侧结构性改革为主线,实质是扩大有效供给,用“三去一降一补”完成经济换挡的第一步。从近期中央表态看,“十四五”主线将定位以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的双循环发展战略。(3)目标维度:“十三五”规划以“创新、协调、绿色、开放、共享”为核心发展理念,重点举措包括双创、污染防治、混改、脱贫等;展望“十四五”规划:(1)经济方面淡化GDP目标,结构目标中提升研发、环保等含金量;(2)创新更加强调自主可控(以国家安全为导向);(3)区域发展推进粤港澳、长三角等核心城市圈的极化发展;(4)绿色环保方面更加强调壮大新能源产业;(5)国企改革方面推动资产证券化;(6)乡村振兴战略以现代化为导向。(4)产业维度:相同之处——高端制造(“中国制造2025”战略指引)、战略新兴产业(以科创板为标志,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药产业)、大健康(“健康中国2030”战略指引)。不同之处——“十三五”时期:一是深入“互联网+”引领生产模式和组织方式变革,二是PPP模式让城市化基建迎;三是重视环境治理。“十四五”时期展望:一是更加强调自主可控,着力发展三代半导体、信创等产业;二是5G等新基建产业将肩负稳定经济增长的重要作用;三是大力发展光伏、新能源汽车等绿色产业;四是线上经济、免税、医疗等新兴产业涌现。3“十四五”的五大新突破蓝图(一)空间突破:构建城市群新形态,深圳示范区当“先锋”从供给端看,城市群凭借禀赋吸引要素流入,形成产业、资本集聚区,并借助市场化实现内部的细化分工,进一步提升经济效率。从需求端来看,城市群作为增长极辐射带动周围城市协同发展,带来整体消费及投资扩容。“十三五”期间,中国共构建19个城市群,但部分中心城市辐射作用弱,各大城市存在产业同质化特征,内循环导向下对城市群梯度结构构建和联接提出了更高的要求。空间突破路径展望:(1)形成“城市圈-都市圈-大中小城市协调发展”空间发展格局。据国务院发改委,城市群是新型城镇化主体形态,都市圈则是城市群内部以超大特大城市或辐射带动功能强的大城市为中心、以1小时通勤圈为基本范围的城镇化空间形态。(2)要素流通自由化。要达到较高程度的城市群聚集,人口、土地等要素流通制度限制有待放宽。(3)区域间产业分工明细化,区域内一体化发展深化。不同核心城市在产业结构和资源禀赋上的互补性,通过细化分工引导生产要素的循环流通,发挥集聚效应、协同发展。“十四五”区域极化发展领头羊是深圳先行示范区。20年10月,《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025)》印发,在要素市场化配置、对外开放、营商环境、科技创新体制、公共服务体制、生态和城市空间治理共六大领域做出探索性突破,推出27条改革举措和40条首批授权事项。核心创新亮点包括:(1)土地改革(农转用审批权委托、推进二三产业混合用地和存量工业用地的盘活),核心诉求是增大土地要素供应量、提升土地利用效率;(2)资本市场改革(创业板注册制、新三板转板机制、CDR试点、深市股指期货、优化私募基金市场准入环境等),贯穿创新企业发展的生命周期;(3)科技创新体制改革(一是赋予人工智能、无人驾驶、无人机管理新兴领域先行先试立法权;二是放宽医药、通信行业准入);(4)数字要素改革(一是支持数字货币试点测试;二是探索数据交易市场);(5)允许境外发行地方债、本外币合一跨境资金池、下放国际航行船舶保税加油许可权等。(二)技术突破:“卡脖子”自主安可领域价值链跃升“十四五”期间核心技术将更倾向于自主安可,技术突破路径展望:(1)科研经费投入提升,注重科研成果转化。科研经费具体包括基础研究和应用研究,二者投入高、回报慢且难以量化,但对理论和技术突破的重要性极高。2019年我国R&D经费投入强度为2.23%,其中基础研究、应用研究和试验发展经费分别占比6%、11.3%、82.7%,我国当前科研经费占比及科研成果转化率均远低于发达国家。(2)引导优质资源向信创、国防等国家安全高地转移,实现核心技术自主可控。当前半导体、操作系统、芯片等领域存在“卡脖子”现象,严重影响产业链系统稳定与安全。(三)消费突破:倚重点倾向新型服务性消费消费作为国内大循环闭环末端,能带动前端生产、流通及分配的有效进行,成为“十四五”期间经济主要拉动力。量方面,近三年最终消费支出对GDP增长贡献率平均达60.38%,远高于资本形成额及货物和服务净出口对GDP增长的贡献率;质方面,我国恩格尔系数逐年降低、人均服务性消费支出占比逐年提升。19年我国人均服务性消费支出占比45.9%,对比美国约80%占比仍有较大提升空间。“十四五”消费突破路径是改变过去倚重地产、汽车模式,向新型服务性增量消费转移,重点可抓住两个机遇期:(1)新型城镇化推进。据中国社科院《中国农村发展报告2020》,预计到2025年中国城镇化率将达65.5%,新增农村转移人口8000万人以上,一方面,在城市群发展带动下,区域内物流运输、电子商务、文化娱乐等行业蓬勃发展;另一方面,土地内循环下,二元结构被破解,有利于服务业扩容下沉,农村消费被挖掘。(2)人口老龄化加剧。据全国老龄办,2025年我国60岁以上老人人口数将达3亿,占总人口比重进一步提升至20%。人口老龄化下,社会投资率将有所降低,医疗健康等服务类需求将有所提升。(四)资本突破:全面注册制引领股权融资常态化扩容充分发挥资本市场枢纽作用将是“十四五”调节产业投资结构的重要支撑,直接融资(特别是股权融资)比重将大幅提升。资本突破路径:(1)国资证券化,国务院《关于进一步提升上市公司质量的意见》明确指出鼓励混改试点企业上市,支持国有企业依托资本市场开展混改。(2)全面注册制,证监会主席易会满于10月15日晚表示,经过科创板、创业板两个板块的试点,全市场推行注册制的条件逐步具备,并表态将择机全面推开注册制,注册制下,企业排队上市时间更短、上市门槛及融资成本更低,为科技企业(未来独角兽上市、中概股回归)拓宽了直接融资的渠道,也为PEVC投资退出带来便利。(3)培育中长线社会资金(未来保险、养老金、社保、银行理财等长线资金占比加大)。(五)能源突破:碳排放问题转向新能源渗透率提升“十四五”期间碳排放问题有望转向新能源替代。一方面,我国碳排放目标约束不大。联合国《气候变化框架公约》中我国提出2030单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%,2018年已累计降低45.8%。另一方面,新能源行业渗透率有待大幅提升:(1)光伏方面:据国际能源署2019年《可持续发展方案》预测,2040年全球光伏发电将占总发电量18.7%,19年我国光伏发电渗透率仅3.1%。(2)风电方面:北京国际风能大会《风能北京宣言》提出为达到与碳中和目标实现起步衔接目的,“十四五”规划中应保证风电年均新增装机5000万千瓦以上。4五年制规划的资本市场映射经验(一)从“十三五”看“十四五”规划时间线回顾“十三五”规划的编制、发布到实施,我们总结“十四五”规划重点关注的时间线:(1)建议编制阶段。8月16日首次网上“十四五”建言献策专栏开启;10月26日至29日第十九届五中全会审议通过“十四五”规划制定建议,预计11月初发布建议稿。(2)纲要通过阶段。2021年1月预计国务院将把纲要(草案)发往各省和中央机关单位、部门征求意见。3月两会期间(一般是中旬)“十四五”规划纲要将由全国人民代表大会表决通过并印发。(3)后续专项和地方规划文件印发实施阶段。2021-2022年期间各省市和各专项领域将陆续发布省市、专项规划纲要。2023年底全国人大常委会将进行“十四五”中期评估和着手启动新规划。(二)过往五年规划市场表现经验:五年规划期间行情大概率存在历史经验表明,A股投资者对于五年规划有预期,中小创业板相对涨幅更高。这在“十一五”和“十二五”规划中体现的较为明显:“十一五”规划期间,上证综指和中小板指实现8.95%和2.01%的涨幅;“十二五”期间,分别实现4.43%和7.15%的涨幅。而在“十三五”期间,由于2016年初股市的熔断和以制造业PMI为代表的宏观数据不景气,在预期的增长区间内A股市场呈下跌态势。受疫情影响,叠加全球的不确定性,我国经济处于恢复阶段,“十四五”规划的预期区间内A股市场行情值得期待。“经济形势”叠加“政策期许”,是各个五年规划期间A股行情大概率存在的主要原因。各个五年规划期间我国面临不同的经济发展态势,而期间投资者对政策预期开始发酵,政策环境往往因偏向正面,各类热点轮动带动市场活跃度,催生热点行业。如“十三五”期间,过去粗放的经济增长模式带来了传统行业产能过剩、过度依赖土地财政、地方政府债务高企等系列问题,在此背景下,提出供给侧改革的“三去一降一补”。纲要发布后,市场行情更多受到除五年规划外其它因素的影响,随春季宏观数据陆续披露、年报一季报等业绩数据逐渐明朗,影响市场的驱动因素变得复杂,五年规划纲要不再是影响市场的核心因素。(三)过往五年规划期间行业映射经验:建议左侧布局新增热点板块五年规划的编制期间投资者对传统热点板块的政策预期不断发酵,带来相关领域主题投资活跃,受益行业会前率先吹响上涨的号角。总结前三个五年规划,我们能找到A股相关的受益行业,电气设备、国防军工和休闲服务等几个行业表现较好。由于A股投资者往往具有学习效应,往往提前布局概念行业与个股,因此会带动相关板块在纲要发布提前启动行情。根据五年规划热门行业的区间涨幅来看,预期区间内这些受益板块上涨的概率较高。在“十二五”期间,热点行业基本都实现了超额收益,仅公用事业出现了小幅上涨,没有出现超额收益。从超额收益的角度看,休闲服务、电气设备、国防军工和农林牧渔过去三个五年规划的预期区间内实现超额收益的概率较高。但从纲要发布一段时间的表现来看,之前得到追捧的相关受益板块能继续获得超额收益的概率不断下降。例如“十二五”期间,不论是申万一级行业还是下图中提到的Wind概念板块行业,预期超额收益的行业在纲要发布一段时间后大多数并未实现超额收益,除去家用电器和休闲服务实现了较小的收益之外。随着会议召开,相关行业政策“靴子落地”,上述热点行业受驱动的效应减弱,纲要发布后收获超额收益的概率大大降低。此外,传统热点行业在预期区间内以及规划发布后获得超额收益的不确定性均比较大。五年规划涉及国家建设的方方面面,诸如公用事业、农林牧渔、医药生物、通讯等常年备受社会关注的行业和板块。对于这些行业和板块,政府在规划编制前期也常有相关政策出台,使投资者对政策导向形成了充分的预期。因此,对传统热点板块来说,五年规划的编制、通过及实施并不一定能够带来超额收益。新增热点行业在预期区间内有较大把握获得超额收益,而在规划纲要发布后,随着题材炒作的余温渐退,超额收益为负值的概率极大。从预期区间的角度来看,“十二五”相对“十一五”的新增热点行业是家用电器和计算机,两个行业分别获得了17.85%和7.95%的正超额收益;“十三五”规划相对“十二五”规划的新增热点行业是非银金融、银行、采掘以及钢铁,其中除钢铁受“去产能”的影响外,其他三个行业均获得了正的超额收益。而在规划发布后,在预期区间内获得了正超额收益的行业中,仅剩家用电器一个行业在规划发布的3个月后获得了正超额收益,其余情况均为负向超额收益。5“十四五”的四条产业投资线索“十四五”期间我国产业路径将继续沿着高质量发展倾斜。当前海外逆全球化加剧、疫情尚未完全控制等情况下,借助创新科技维护国内供应链稳定、扩内需提升国内经济增量增长成为“十四五”时期产业政策重点关注方向。“十四五”重点关注的投资方向包括——1.安全:包括三大类:(1)能源安全:能源结构调整(光伏、储能等);(2)科技安全:保护主义抬头下自主可控具备迫切性(第三代半导体、信创等);(3)国防安全:地缘政治不确定性下军工强国诉求提升(武器装备升级);2. 扩内需:“内循环”大框架下扩内需是拉动经济主要抓手(免税、大健康医疗、线上经济等);3. 新基建:新基建是新一轮科技周期的基石,是经济增长新动力(5G、AI、工业互联网等);4. 新能源车:海内外新能源政策持续加码,抢占国际新能源车产业链市场有望提升制造业ROE水平,“十四五”新能源车将实现智能化突破(自动驾驶)。(一)线索一:安全(能源安全、科技安全、国防安全)1.能源安全(光伏、储能)我国对油气能源海外依存度高,面临较大风险。据中国石油企业协会《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书(2019-2020)》,2019年我国石油对外依存度达70.8%,天然气对外依存度达43%,面临较高价格风险及供给风险。此外,石油进口中阿拉伯半岛、非洲等地国家(占比超50%)运输多途经马六甲海峡、霍尔木兹海峡等地缘政治要道,天然气进口94%来自中亚管道,需对地缘政治风险加以警惕。“十四五”期间发展新能源是破解能源安全的最佳路径:(1)需求提升叠加行业格局改善,光伏产业迎来光明。需求上,我国水电资源及和开发受客观条件约束,非石化能源占比要求提升依赖光伏产业;供给上,“十三五”期间大力补贴,“十四五”光伏产业已具备评价大规模开发能力;研发上,光伏组件如大硅片、PERC电池技术等发展迅速,有助于进一步降本增效;竞争格局上,18-19年中国光伏企业借助新产能扩张实现了全球市场份额的大幅提升。(2)可再生能源占比提升下,发展储能势在必行。储能的应用场景包括发电端、电网端以及用户端:发电端能够平抑可再生能源的波动性;电网端可以解决电网的稳定性问题,并通过调峰调频提升电网调度的灵活性;用户端可作为分布式电源提升供电可靠性、通过削峰填谷提高用电经济效益。此外,今年以来“能源发展‘十四五’规划”、“电力‘十四五’规划”、“能源技术创新‘十四五’规划”、“可再生能源‘十四五’规划”等均将储能列入其中,“十四五”时期储能产业有望迎来全新发展机遇。2.科技安全(第三代半导体、信创)美国“实体清单”近年来对中国扩容明显其中新兴技术占比较高。面对海外技术技术封锁与关税施压,“十四五”期间发展软硬核心技术实现国产替代迫切性提升。(1)第三代半导体:市场应用驱动+国内技术成熟,“十四五”期间有望实现快速成长。应用端上,相比于第一、二代半导体,第三代半导体具有更高的饱和漂移速度、更高的临界击穿电压及更高的抗辐射能力等,在新能源车充电、智能电网等高压高功率场景以及5G通讯等高频场景性能更高,下游切中“十四五”时期重点发展领域。供给端上,第三代半导体主要使用成熟制程工艺,对设备技术等要求相对较低,当前与海外龙头相比差距较小。在美国对我国半导体技术封锁情况下,第三代半导体有望在“十四五”中受益,完成弯道超车。(2)信创:产业生态支持国产替代补短板,项目密集落地印证高景气。信创产业链主要由基础硬件、基础软件、应用软件及信息安全组成。国产供给上,基于飞腾CPU和麒麟操作系统的国产IT架构成为信创生态建设主力军,19年《PK体系标准》发布,为量产提供基础;国产替代上,芯片、操作系统等基础软硬件对外高度依赖,应用软件、终端安全软件等与行业数据结合紧密,国产替代迫切性较高;需求端上,继国家提出“2+8”安全可控体系后,今年以来各领域信创招标落地、信创产业化加速。3.国防安全(武器装备升级)7月中央政治局会议中,习近平主席强调“强国必须强军,军强才能国安”,指出要拟制好我军建设“十四五”规划,提高军队建设科技含量。边界矛盾、中美博弈、国际军备控制形势出现倒退环境下,“十四五”期间对军工研发投入增加确定性较高,建议优先关注武器装备升级。(二)线索二:扩内需(免税、大健康医疗、线上经济)“十四五”期间,“内循环”大框架下扩内需是拉动经济主要抓手,海外消费回流、人口老龄化、新兴消费等或成为突破口,建议关注免税、大健康医疗及线上经济。1. 海外消费回流(免税)。第一,我国对海外商品购买力强。据商务部数据,2018年我国居民境外购买免税商品总体规模超1800亿元,占全球免税市场销售额34.8%,是同年国内免税市场规模的4.56倍,未来国内免税市场空间大;第二,疫情期间阻断航班运输。海外疫情尚未获得有效控制,国内免税市场有望在此期间提升市场份额;第三,政策落地,消费回流效果明显。7月1日海南岛旅客免税购物新政实施,内容包括购物额度从每人3万元提升至10万元,取消单件商品免税8000限额等。据海口海关,7月1日至9月30日期间海南离岛免税购物金额达86.06亿元,超出上半年全部金额74.94亿元。预计“十四五”期间免税将成为促消费的重点政策推进。2.人口老龄化(大健康医疗)。第一,人口结构变动催生医疗需求。据全国老龄办,2019年我国60岁以上人口占比18%, 2025年该比重将进一步提升至20%。相比年轻人及中年人,老年医疗保健消费占比更高。第二,“十四五”政策端补民生短板。与老龄化较严重国家日本相比,18年我国平均/发达城市人均享有公共医疗资源远低日本;与金砖国家巴西相比,我国公共卫生支出占GDP比重仍有成长空间。据德勤《“十四五”规划的思考》,截至2020年3月,各地发改委发布“十四五”规划前期课题研究招标项目中,补足民生短板占比20%,其中不乏对公告卫生体系完善的规划。3. 新兴消费潜力(线上经济)。第一,线上经济消费带动作用强。一方面,网络零售端市占率逐年提升;另一方面,近年来网络零售端销售额增速较快,根据国家统计局,2019年实物商品网上零售额增长19.5%。第二,疫情推动消费场景线上化。线下购物不便叠加互联网多元化信息供给,直播带货兴起带来线上购物潮流。据艾媒咨询,2020年我国直播电商市场规模有望达到9610亿元,增长率高达11%。此外,疫情期间线上办公、线上问诊等服务兴起,便利特性下,疫情结束后使用率仍有望维持。(三)线索三:新基建(5G、AI、工业互联网)新基建是新一轮科技周期(数字经济)的基石,有助于支撑传统产业向网络化、数字化和智能化方向发展、完善供应链体系,在力争全球产业变革领先地位同时,推动经济实现高质量增长。建议关注5G、AI、工业互联网等:(1)5G:商业化落地提速带来需求提升。华为判断从2020至2025年,运营商在整个移动市场的投资大概会在1800亿美元以上,且估计90%将来源于5G,且比例会越来越高。(2)AI:产业发展迅速,下游应用广。“十四五”期间智慧城市建设、智能制造等对人工智能需求大。据中商产业研究院预测,2025年人工智能市场规模将达1498亿元,较2019年增长超2倍;(3)工业互联网:产业数字化下有望迎来更多政策支持。当前工业互联网仍处于发展期,据工信部《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,到2025年,我国要形成3到5家具有国际竞争力的工业互联网平台,实现百万工业APP培育以及百万企业上云。(四)线索四:新能源海内外新能源政策持续加码,抢占国际新能源车产业链高端市场有望提升制造业ROE水平。第一,环保政策刺激下“十四五”期间海外新能源车需求预计依旧强劲。今年欧洲开启全球最严二氧化碳排放量法规并开始实施6d标准,并要求2025年碳排放量目标较21年降低15%;德国新能源汽车补贴从2020年延期至2025年;日本提出到2030年,混动、电动及插混汽车新车销售市场占比近70%目标;第二,国内政策出台,助力新能源汽车销售。补贴退坡实施期延长至2022年底;工信部《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》(意见稿),提出2025年新能源车新车销量占比达25%,而据公安部19年底我国新能源车渗透率仅1.46%。此外,建议关注自动驾驶渗透率提升。第一,电池技术突破带来成本下移。自动驾驶对电池供应依赖高。19年9月,宁德时代率先推出CTP技术,由电芯直接集成到电池包,省去模组组装环节,降低制造成本;20年3月,比亚迪推出刀片电池(全新一代的铁锂电池),体积比能量密度提升50%,成本下调30%左右。伴随电池技术突破带来成本下移,“十四五”期间自动驾驶汽车有望获得更大降价空间。第二,政策出台为自动驾驶保驾护航。2月,发改委等11部委联合印发《智能汽车创新发展战略》,提出到2025年基本形成中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法律标准、产品监管和网络安全体系,实现有条件自动驾驶(L3级别)的智能汽车达到规模化生产与高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。五、风险提示疫情反复,经济不及预期,流动性收紧,中美关系不确定,政策不及预期,产业技术突破不及预期,通胀超预期。

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